2 月 4 日，港股恒生科技指數(shù)大漲 5.06%，不少 AI 概念股 " 狂歡 "。

截至收盤，萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)（09698.HK）暴漲 19.86%，晶門半導(dǎo)體（02878.HK）漲 16.67%，金山云（03896.HK）延續(xù)昨日漲勢(shì)再升 9.72%，美圖公司（01357.HK）漲 8.55%，近四個(gè)交易日累計(jì)上漲約 50%。此外，中芯國(guó)際（00981.HK）、華虹半導(dǎo)體（01347.HK）、第四范式 ( 06682.HK ) 均大幅上漲。

這場(chǎng)資本盛宴的核心推手，正是國(guó)內(nèi) AI 獨(dú)角獸深度求索（DeepSeek）的技術(shù)突破與生態(tài)擴(kuò)張。

春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)幻方量化旗下 DeepSeek 公司推出的 DeepSeek-R1 大模型引發(fā)全球關(guān)注。該模型在性能上與 OpenAI 的 o1 正式版表現(xiàn)相當(dāng)，甚至在數(shù)學(xué)、代碼等特定任務(wù)上表現(xiàn)更為出色。此外，DeepSeek 大模型的表達(dá)能力也頗為驚艷，情感充沛，相比其他大模型甚至可以說是質(zhì)的飛躍。

一時(shí)間，國(guó)產(chǎn)大模型 DeepSeek 力壓 ChatGPT，連續(xù)多日登頂蘋果 App Store 和谷歌 Play Store 全球下載榜首，深受海內(nèi)外網(wǎng)友的追捧。

此外，DeepSeek-R1 大模型的成本更低。對(duì)此，芯片咨詢公司 Semi Analysis 的首席分析師 Dylan Patel 表示，降低訓(xùn)練和運(yùn)行人工智能模型的成本將在長(zhǎng)期內(nèi)使企業(yè)和消費(fèi)者更容易且更經(jīng)濟(jì)地采用人工智能應(yīng)用。

Patel 說：" 訓(xùn)練和推理效率的提升使得人工智能能夠進(jìn)一步擴(kuò)展和普及。這種現(xiàn)象在半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)持續(xù)了幾十年，摩爾定律推動(dòng)成本每?jī)赡隃p半，同時(shí)行業(yè)不斷增長(zhǎng)并為芯片增添更多功能。

DeepSeek 的爆火，印證了國(guó)產(chǎn)大模型的潛力，同時(shí)也進(jìn)一步激發(fā)了資本市場(chǎng)的想象力。有分析師認(rèn)為，DeepSeek 的火爆出圈，將繼續(xù)帶動(dòng) AI 領(lǐng)域投資機(jī)遇的不斷涌現(xiàn)，上游的算力芯片、云計(jì)算、IDC 等領(lǐng)域的景氣度或直接受益。

這其中，中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體等核心芯片制造公司，由于和國(guó)產(chǎn)算力基礎(chǔ)設(shè)施息息相關(guān)，如果國(guó)內(nèi)對(duì) AI 的資本開支軍備競(jìng)賽持續(xù)，芯片賽道的景氣度有望抬升。

國(guó)泰君安發(fā)布研報(bào)稱，DeepSeek R1 具備優(yōu)異性價(jià)比，其蒸餾所得小模型推理性能優(yōu)越，將加速端側(cè) AI 落地。目前硅基流動(dòng)推出基于昇騰云的 DeepSeek R1&V3 推理服務(wù)，有望引領(lǐng)國(guó)產(chǎn) AI 算力、AI 芯片技術(shù)生態(tài)、AI 大模型閉環(huán)，國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈及端側(cè)硬件有望受益。

此外，東方證券在最新的報(bào)告中指出，隨著算力需求結(jié)構(gòu)可能改變，美國(guó)如果進(jìn)一步收緊 AI 芯片供應(yīng)，則可能對(duì)國(guó)產(chǎn)芯片形成利好。

云計(jì)算、IDC 領(lǐng)域的投資確定性亦較高。天風(fēng)通信在研報(bào)中指出，DeepSeek R1 作為推理大模型，站在巨人肩上，不影響國(guó)內(nèi)外大廠的 AI 訓(xùn)練側(cè)的需求，往更高水平的 AGI 人工智能道路上仍然有大量的訓(xùn)練算力需求，目前國(guó)內(nèi)外科技巨頭仍在大規(guī)模搭建百萬(wàn)卡 GPU/ASIC 等級(jí)別的算力集群，行業(yè)訂單沒有受到影響，仍然完全供不應(yīng)求。

該行還強(qiáng)調(diào)，DeepSeek 此前已經(jīng)兩次宕機(jī)，原因就是算力不夠，這恰恰說明對(duì)算力需求非常大，而且還在加速增長(zhǎng)。

資料顯示，金山云為港、美股兩地上市的云計(jì)算企業(yè)，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的純正云服務(wù)商，隨著通用大模型的繼續(xù)迭代，金山云或有望直接受益，這也許是公司股價(jià)飆漲的重要原因。

萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)亦將受益。知名投行瑞銀認(rèn)為，去年是中國(guó) AI 訓(xùn)練量激增的第一年，有約 80% 至 90% 的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心需求都是由 AI 所驅(qū)動(dòng)，并集中來自約 2 個(gè)超大型客戶，預(yù)期隨著 AI 訓(xùn)練和推理成本顯著降低，未來會(huì)有更多終端用戶會(huì)運(yùn)用 AI 來改善業(yè)務(wù)或開發(fā)，特別是零售客戶。同時(shí)，瑞銀預(yù)期 IDC 需求將根據(jù)地理位置不同而存在差異，在一線及核心城市擁有豐富資源的 IDC 營(yíng)運(yùn)商將擁有更大定價(jià)權(quán)。

在 AI 下游應(yīng)用方面，多位分析師指出，DeepSeek 的發(fā)展預(yù)示著 AI 應(yīng)用的普及，預(yù)計(jì)大模型性價(jià)比持續(xù)提升的背景下，國(guó)內(nèi) AI 應(yīng)用依托豐富生態(tài)和成熟流量加速落地。

華泰證券發(fā)布研報(bào)稱，DeepSeek 在算力成本節(jié)約和開源方面實(shí)現(xiàn)了里程碑式的突破，對(duì)美圖類 AI 垂類應(yīng)用是重要利好：實(shí)現(xiàn)算力成本重大突破，改變了以往對(duì)于高額投入、高端算力的依賴，顯著降低資本開支門檻；開源模式推動(dòng)技術(shù)平權(quán)，DeepSeek 推理能力比肩 OpenAI o1，但完全開源的模式打破了美國(guó)對(duì)基座模型的技術(shù)壟斷，利好廣大中小廠商 AI 底層能力的提升。