2 月 5 日上午，現(xiàn)貨黃金再創(chuàng)新紀(jì)錄，摸高至 2854 美元 / 盎司。而 2 月 4 日，美國(guó)黃金期貨（COMEX 黃金）主連價(jià)格最高報(bào)每盎司 2874 美元，也創(chuàng)下歷史新高。

近期倫敦金、紐約金為何均創(chuàng)下歷史新高？

在 2024 年底，國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)短暫調(diào)整后，近期黃金價(jià)格再度走高。尤其是春節(jié)期間，國(guó)際金價(jià)重回上升渠道，2 月 4 日、2 月 5 日，倫敦金、紐約金的價(jià)格刷新歷史紀(jì)錄。

2 月 5 日上午，用益信托研究員喻智向財(cái)聯(lián)社記者表示，近期國(guó)際金價(jià)一路走高，和春節(jié)期間特朗普多項(xiàng)關(guān)稅政策有明確關(guān)系。如今特朗普已經(jīng)明確要對(duì)多個(gè)國(guó)家加征關(guān)稅，并且揚(yáng)言后續(xù)要對(duì)歐盟也征稅，這加大了今年的世界貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。在這樣的背景下，更多避險(xiǎn)資金涌入黃金投資市場(chǎng)。

" 另外，美元和黃金走勢(shì)依然存在一定關(guān)聯(lián)。現(xiàn)在特朗普多次要求美聯(lián)儲(chǔ)降息，如果美元走弱，那么黃金也會(huì)走強(qiáng)。目前投資者對(duì)此有一定的預(yù)判。" 喻智這樣表示。

有機(jī)構(gòu)投資者則從另外的角度作出分析。2 月 5 日，華泰期貨陳思捷、師橙等在報(bào)告中指出，雖然美聯(lián)儲(chǔ)已于 2024 年 9 月進(jìn)入降息周期，但美債收益率卻并未出現(xiàn)明顯下降，甚至期限溢價(jià)一度創(chuàng)出歷史新高，顯示出目前市場(chǎng)并未因美聯(lián)儲(chǔ)的降息而對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)展望呈現(xiàn)出樂(lè)觀的態(tài)度，反而需要更高的收益率以作為應(yīng)對(duì)未來(lái)不確定性的回報(bào)，因此在此期間，黃金價(jià)格依然維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

3000 美元會(huì)是今年國(guó)際金價(jià)的天花板嗎？

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)，2024 年全年，國(guó)際金價(jià)呈現(xiàn)震蕩走高、年底小跌的態(tài)勢(shì)，全年漲幅超過(guò) 25%，在一眾風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中表現(xiàn)格外突出。那么，在開年創(chuàng)下歷史新高后，全年的黃金走勢(shì)會(huì)如何呢？

對(duì)此，長(zhǎng)期跟蹤黃金等大宗商品走勢(shì)的某券商宏觀研究員向財(cái)聯(lián)社記者表示，和其他大宗商品一樣，黃金也有自身周期?？紤]到本輪黃金強(qiáng)勢(shì)周期尚在延續(xù)，從供給側(cè)來(lái)看，去年最新的各大黃金生產(chǎn)廠家的資本支出未來(lái)顯著增加，若最新年報(bào)出爐后該數(shù)據(jù)仍無(wú)改變，則今年黃金的供給側(cè)壓力不會(huì)太大。

喻智進(jìn)一步指出，近期國(guó)外有眾多分析師指出 2025 年看好黃金走勢(shì)，價(jià)格最高可到達(dá) 3000 美元關(guān)口。" 這種分析不無(wú)道理?？紤]到今年特朗普對(duì)國(guó)際秩序、國(guó)際貿(mào)易的擾動(dòng)，如果再有地區(qū)沖突發(fā)生，國(guó)際金價(jià)突破 3000 美元大關(guān)可能性較大。因此，從目前的價(jià)格來(lái)看，國(guó)際金價(jià)再上漲 10% 左右，即可突破 3000 美元大關(guān)。"

華泰期貨陳思捷、師橙等認(rèn)為，當(dāng)下隨著特朗普關(guān)稅政策的陸續(xù)執(zhí)行，此前對(duì)通脹有負(fù)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的商品價(jià)格或?qū)㈤_始推升通脹水平，而在目前美聯(lián)儲(chǔ)采取加息舉措的可能性暫時(shí)相對(duì)較低的情況下，若通脹預(yù)期上升則會(huì)使得未來(lái)實(shí)際利率的預(yù)期變動(dòng)方向向下，這對(duì)于貴金屬的定價(jià)而言，也是較為有利的因素。

2025 年誰(shuí)是黃金最大的看多力量？

對(duì)于黃金交易而言，目前主要有兩大主力軍。其一是以中國(guó)央行為代表的各國(guó)央行；其二是各國(guó)熱愛黃金首飾、喜歡黃金投資的普通民眾。當(dāng)然，還有期貨市場(chǎng)的投資資本。那么，今年誰(shuí)會(huì)是黃金最大的看多力量呢？

上述宏觀分析師向財(cái)聯(lián)社記者表示，盡管各國(guó)央行過(guò)去在實(shí)物黃金交易市場(chǎng)所占據(jù)的份額并不算太多，但其市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的作用非常明顯。一定程度上，一些投資者是依據(jù)各國(guó)央行的最新決策來(lái)決定是看多還是看衰黃金。目前，中國(guó)央行已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月增持黃金，按照常理，此種趨勢(shì)一般會(huì)延續(xù)一段時(shí)間，所以中國(guó)央行今年大概率還會(huì)繼續(xù)增持黃金。這可能成為黃金多頭的一大助力。

喻智進(jìn)一步指出，除了中國(guó)央行，諸多發(fā)展中國(guó)家的央行大概率今年也會(huì)成為黃金市場(chǎng)的多頭。這是因?yàn)?，在貿(mào)易戰(zhàn)的大背景下，中小國(guó)家必須要進(jìn)一步夯實(shí)本國(guó)的外匯基礎(chǔ)以對(duì)沖匯率貶值等諸多意外風(fēng)險(xiǎn)。黃金無(wú)疑是最佳標(biāo)的物之一。因此，估計(jì)今年會(huì)有更多中小國(guó)家的央行出手增持黃金。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2024 年中國(guó)黃金消費(fèi)總量達(dá)到 985.31 噸，同比下降 9.58%。其中，黃金首飾消費(fèi)量為 532.02 噸，同比下降 24.69%；而金條及金幣消費(fèi)量則達(dá)到 373.13 噸，同比增長(zhǎng) 24.54%。不過(guò)，從今年春節(jié)消費(fèi)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)的黃金消費(fèi)量已有明顯提升。多家媒體紛紛報(bào)道，今年春節(jié)黃金再度迎來(lái)?yè)屬?gòu)潮。依據(jù)最新數(shù)據(jù)，春節(jié)期間國(guó)內(nèi)金價(jià)已突破 850 元 / 克。

" 如果金價(jià)持續(xù)走高，勢(shì)必會(huì)壓降一部分普通消費(fèi)者對(duì)于實(shí)物黃金的購(gòu)買需求。" 上述宏觀分析師認(rèn)為，若金價(jià)持續(xù)走高，今年國(guó)內(nèi)的實(shí)物黃金消費(fèi)或難創(chuàng)新高。但期貨市場(chǎng)的情況則不會(huì)如此。據(jù)他觀察，以去年上半年的情況為例，上海金的交易額一度接近、超過(guò)紐約金。但是，金價(jià)若再走高，期貨市場(chǎng)的投資客也會(huì)出現(xiàn)分化，短期內(nèi)黃金市場(chǎng)的震蕩在所難免。因此，對(duì)于黃金投資而言，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、警惕杠桿仍然是普通投資者的第一要?jiǎng)?wù)。