這個(gè)春節(jié)假期，國(guó)產(chǎn)大模型 DeepSeek 的橫空出世，春晚人形機(jī)器人的火爆出圈，電影票房數(shù)據(jù)的超預(yù)期表現(xiàn)，振奮人心的消息不斷。
繼春節(jié)期間（1 月 27 日 -1 月 31 日）中國(guó)資產(chǎn)在全球大類資產(chǎn)中表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)后，蛇年頭 2 個(gè)交易日港股市場(chǎng)喜迎 " 開門紅 "。恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)最近 2 天內(nèi)漲幅分別達(dá)到 2.8%、5%，優(yōu)于主要海外市場(chǎng)，其中港股互聯(lián)網(wǎng)、AI、黃金等行業(yè)表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)。
在經(jīng)歷的１月的 " 挖坑 " 之后，展望 2 月 A 股市場(chǎng)，目前券商的預(yù)期較為樂觀。有頭部券商策略團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布研報(bào)指出，展望 2 月，在業(yè)績(jī)預(yù)告披露落地和春節(jié)效應(yīng)落地后，市場(chǎng)將迎來經(jīng)典的 " 春季攻勢(shì) " 時(shí)間窗口。
另外，有券商統(tǒng)計(jì)了從 2005 年以來的 20 年間春節(jié)后 1 天內(nèi)、5 天內(nèi)、10 天內(nèi) A 股市場(chǎng)的上漲概率，其中節(jié)后 5 天上漲的概率最高，達(dá)到了 75%。
春節(jié)期間中國(guó)資產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)
明天，A 股市場(chǎng)即將迎來蛇年首個(gè)交易日。據(jù)財(cái)通證券研報(bào)，回顧春節(jié)大類資產(chǎn)表現(xiàn)（1 月 27 日 -1 月 31 日），中國(guó)相關(guān)資產(chǎn)、歐股、黃金的表現(xiàn)領(lǐng)先。從全球大類資產(chǎn)的整體表現(xiàn)來看，可以總結(jié)為：歐股 + 中國(guó)相關(guān) + 黃金>美元 + 亞太股票>美股 + 銅 + 油。
最近， DeepSeek 的橫空出世破解了全球 AI 產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期以來算力路徑依賴，短短幾天內(nèi)影響力已轟動(dòng)全球資本市場(chǎng)。
首先，DeepSeek 的低投入 + 高性能特征引發(fā)了市場(chǎng)對(duì) AI 訓(xùn)練實(shí)際成本、算力實(shí)際需求大小和相關(guān)算力龍頭公司護(hù)城河寬度的擔(dān)憂。受此影響，1 月 27 日，美股科技股出現(xiàn)大幅調(diào)整，英偉達(dá)暴跌 17%，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅達(dá)到了 3%，標(biāo)普 500 指數(shù)跌幅也達(dá)到了 1.5%，不過納斯達(dá)克金龍指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，上漲 0.1%。第二天（1 月 28 日）上午，日本等外圍市場(chǎng)也跟隨出現(xiàn)下跌，但港股未受隔夜美股市場(chǎng)影響，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別上漲 0.14%、0.77%。
本周一，港股迎來開市首日，日韓等外圍市場(chǎng)出現(xiàn)明顯調(diào)整，但港股市場(chǎng)當(dāng)天卻表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，恒生科技指數(shù)收盤強(qiáng)勢(shì)收紅，今天更是進(jìn)一步大漲。
總體來看，近期，境外市場(chǎng)的中國(guó)資產(chǎn)表現(xiàn)不俗。例如，如截至 2 月 3 日，阿里巴巴、拼多多、網(wǎng)易、京東年初以來在美股市場(chǎng)的漲幅大多都超過了 15%，而另外一些互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中概股如金山云等漲幅更大。
對(duì)于金山云的突出表現(xiàn)，某券商計(jì)算機(jī)分析師向記者表示，" 行業(yè)內(nèi)幾家公司比起來，金山云業(yè)績(jī)回升還可以，而且小米要做大模型，金山云的重要性提升。"
值得一提的是，最近美股市場(chǎng)的大型科技股出現(xiàn)了明顯分化，盡管最近英偉達(dá)、博通等半導(dǎo)體硬件領(lǐng)域巨頭大幅調(diào)整，但亞馬遜、Meta 等互聯(lián)網(wǎng)巨頭今年來依然有不錯(cuò)的漲幅，且在春節(jié)期間股價(jià)創(chuàng)出歷史新高。
國(guó)內(nèi)科技創(chuàng)新最近的接連出圈也在一定程度上改善了市場(chǎng)的情緒?；仡櫧衲?1 月市場(chǎng)，A 股走出了一個(gè)類似 L 型的形態(tài)，在 " 挖坑 " 之后，展望 2 月市場(chǎng)，一些券商的預(yù)期則較 1 月樂觀。
西部證券日前發(fā)布研報(bào)指出，展望 2 月，海外不確定性落地后，當(dāng)前市場(chǎng)尚處在一個(gè)盈虧比相對(duì)較好的位置，市場(chǎng)磨底后在兩會(huì)前仍是春季躁動(dòng)的活躍窗口期， 我們較 1 月更樂觀。
對(duì)于２月市場(chǎng)，招商證券策略團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布研報(bào)指出，展望 2 月，在業(yè)績(jī)預(yù)告披露落地和春節(jié)效應(yīng)落地后，市場(chǎng)迎來了經(jīng)典的 " 春季攻勢(shì) " 的時(shí)間窗口。這個(gè)時(shí)間窗口由春節(jié)后資金回流、兩會(huì)預(yù)期、業(yè)績(jī)真空期共同推動(dòng)。
據(jù)江海證券統(tǒng)計(jì)，從 2005 年以來的近 20 年間春節(jié)后的 A 股市場(chǎng)來看，節(jié)后首日 A 股（上證指數(shù)）上漲的概率為 55%，節(jié)后 5 日上漲的概率為 75%，節(jié)后 10 日上漲的概率為 70%。
2 月券商金股關(guān)鍵詞：高股息、AI、港股
今年春節(jié)長(zhǎng)假期間，一些券商研究所并沒有完全放假，市場(chǎng)熱點(diǎn)的層出不窮牽動(dòng)著分析師們的視線。尤其是 2 月 2 日（年初五），不少券商的分析師早早就開工，當(dāng)天多家研究所都組織了電話會(huì)，探討的主題包括 DeepSeek 投資機(jī)會(huì)、2024 年 A 股業(yè)績(jī)預(yù)告解讀、春節(jié)消費(fèi)等市場(chǎng)熱點(diǎn)。
截至目前，各券商的 2025 年 2 月金股組合陸續(xù)發(fā)布完畢。據(jù) Choice 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，不少于 3 家券商推薦的 2 月金股包括中國(guó)神華、美的集團(tuán)、中芯國(guó)際、巨化股份、寧德時(shí)代、云鋁股份、藍(lán)思科技、長(zhǎng)江電力、小鵬汽車 -W 等。
雖然目前市場(chǎng)對(duì) AI 主題的細(xì)分行業(yè)存在分歧，但在 DeepSeek 春節(jié)期間火爆出圈的背景下，不少券商研究所都將 AI 作為節(jié)后春季躁動(dòng)行情 " 進(jìn)攻 " 的方向。
從券商 2 月金股來看，AI 算力、大模型、應(yīng)用相關(guān)公司，如海光信息、中際旭創(chuàng)、寒武紀(jì)、中科創(chuàng)達(dá)、鼎捷數(shù)智、虹軟科技、萬興科技、合合信息等依然在 2 月的券商金股名單中高頻現(xiàn)身。
甚至一些機(jī)械行業(yè)個(gè)股也因?yàn)?AI 引發(fā)了機(jī)構(gòu)的關(guān)注。例如，在國(guó)金證券 2 月金股組合中出現(xiàn)的應(yīng)流股份，國(guó)金證券的推薦理由是 "AI 數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張，帶動(dòng)燃?xì)廨啓C(jī)需求提升，公司燃機(jī)葉片訂單大增。同時(shí)，燃?xì)廨啓C(jī)國(guó)產(chǎn)化加速推進(jìn)，看好公司燃機(jī)葉片全球份額提升。"
最近，港股市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)有目共睹。2 月 4 日盤中，小米集團(tuán)、中芯國(guó)際等熱點(diǎn)公司均創(chuàng)歷史新高，阿里巴巴、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)大廠也是連日上漲。據(jù)記者觀察，在 2 月券商金股中，港股出現(xiàn)的頻率明顯提升，例如華泰證券在 2 月 10 大金股組合中一連推薦了 4 只港股，包括中芯國(guó)際 -H、京東集團(tuán) -SW、中國(guó)國(guó)航 -H、吉利汽車。國(guó)金證券在 2 月 10 大金股組合中推薦了 3 只港股，包括九方智投控股、速騰聚創(chuàng)、思摩爾國(guó)際。騰訊控股、小鵬汽車 -W、巨子生物等也獲得了多家券商的推薦。
除了 AI 之外，春晚人形機(jī)器人的精彩表演，賀歲檔火爆的票房數(shù)據(jù)在熱度上也不遑多讓。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至初五（2 月 2 日），2025 年春節(jié)累計(jì)票房達(dá) 70.2 億元，同比增長(zhǎng) 23%，且超過 2021 年票房峰值水平。不過據(jù)記者觀察，從 2 月各券商的金股組合來看，機(jī)器人、傳媒概念股出現(xiàn)的頻率相對(duì)較低，但也不乏券商推薦，例如國(guó)聯(lián)證券在 2 月金股組合中推薦了《哪吒之魔童鬧海》的主投主控公司光線傳媒。招商證券在 2 月金股組合中推薦了九號(hào)公司、隆盛科技等機(jī)器人概念股。
總體來看，對(duì)于當(dāng)前的配置建議，去年表現(xiàn)突出的紅利 + 科技成長(zhǎng)的杠鈴策略仍然是目前的主流。中信證券給出的 2 月配置建議是，選擇阻力最小的杠鈴策略方向。中信證券表示，" 即將進(jìn)入 2 月，考慮到 1 月幾大主題方向如機(jī)器人、端側(cè) A1、新零售的交易縮圈加快，疊加市場(chǎng)進(jìn)入業(yè)績(jī)預(yù)告和海外擾動(dòng)落地的關(guān)鍵窗口階段，配置思路上我們依然選擇阻力最小的杠鈴策略，但主題端逐漸向出海方向強(qiáng)化。"
西部證券則表示，2 月關(guān)注風(fēng)偏修復(fù)，繼續(xù)布局科技與安全資產(chǎn)主線。短期風(fēng)險(xiǎn)偏好或得到提振，2 月可以繼續(xù)關(guān)注小票和主題行情，但市場(chǎng)風(fēng)格漂移仍然不會(huì)太多。兩會(huì)后市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)與政策走向?qū)⒏鼮槊骼?，貿(mào)易環(huán)境的不確定性以及分子端的分歧對(duì)修復(fù)行情形成一定挑戰(zhàn)，中長(zhǎng)期 " 安全資產(chǎn) " 作為配置底倉(cāng)仍是優(yōu)選。
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