// 一、市場要聞 //

1、美國將公布 1 月非農(nóng)報(bào)告

隨著美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息、特朗普政府政策不確定性，以及全球央行政策分化加劇，即將公布的 1 月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告成為決定市場走向的 " 風(fēng)暴眼 "。根據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局日程，定于 2 月 7 日發(fā)布的 1 月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告被賦予了超乎尋常的政策含義。美國 2024 年年末的非農(nóng)就業(yè)整體表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，失業(yè)率保持在較低水平。但隨著全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和美國國內(nèi)政策的調(diào)整，2025 年 1 月的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告可能會(huì)有一些變化。

2、歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集出爐

除了美國非農(nóng)數(shù)據(jù)，歐美地區(qū)也有其它重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在本周公布。2 月 3 日全球各國的制造業(yè) PMI 數(shù)據(jù)、歐元區(qū) 1 月 CPI 數(shù)據(jù)；2 月 4 日美國的職位空缺、工廠訂單數(shù)據(jù)；2 月 5 日全球各國服務(wù)業(yè) PMI 數(shù)據(jù)、歐元區(qū) 2024 年 12 月 PPI 數(shù)據(jù)、美國 1 月 ADP 就業(yè)人數(shù)；2 月 6 日歐元區(qū) 12 月零售銷售數(shù)據(jù)，美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)；2 月 7 日德國 2024 年 12 月工業(yè)產(chǎn)出、加拿大 1 月就業(yè)人數(shù)、美國 1 月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口、美國 1 月失業(yè)率、美國 2 月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)。

3、諸多美聯(lián)儲(chǔ)高官發(fā)表講話

本周諸多美聯(lián)儲(chǔ)官員將發(fā)表講話。周二 2027 年 FOMC 票委、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克、2025 年 FOMC 票委、圣路易聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆將發(fā)表講話。周三、2027 年 FOMC 票委、舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利、里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金發(fā)表講話。周四 2025 年 FOMC 票委、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比、美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒將發(fā)表講話。

4、英國央行將會(huì)公布利率決議

英國央行將會(huì)在 2 月 6 日公布最新的利率決議，目前市場普遍預(yù)計(jì)英國央行將會(huì)降息 25 基點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，英國可能會(huì)面臨更頻繁的技術(shù)性衰退。有充分的理由認(rèn)為，未來幾年技術(shù)性衰退將比過去更加頻繁。英國的趨勢增長率已經(jīng)下降，這意味著以前只會(huì)促使增長放緩的沖擊，現(xiàn)在足以導(dǎo)致產(chǎn)出下降。更頻繁的經(jīng)濟(jì)衰退將加大政府和英國央行決策者的壓力。高盛預(yù)計(jì)，英國央行 2 月的下次會(huì)議將降息 25 個(gè)基點(diǎn)，到 2026 年年中，英國央行的利率將降至 3.25%。

5、美股財(cái)報(bào)季，谷歌、亞馬遜財(cái)報(bào)粉墨登場

美股 2024 年四季度財(cái)報(bào)季仍在進(jìn)行中，下周又有諸多重要的美股公布財(cái)報(bào)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至上周五，標(biāo)普 500 指數(shù)成分股公司中有 16% 已經(jīng)公布了業(yè)績，其中 80% 業(yè)績超出華爾街普遍預(yù)期，開局暫時(shí)不錯(cuò)。華爾街分析師們對(duì) 2025 年美股繼續(xù)上漲的樂觀依據(jù)是，他們預(yù)測未來一年企業(yè)盈利還將大幅增長——到 2025 年年底，企業(yè)盈利同比增長將達(dá)到 17% 左右。

6、中國滬深及北交所、國內(nèi)期貨交易所 2 月 5 日開市

中國滬深及北交所、國內(nèi)期貨交易所 2 月 3 日星期一和 2 月 4 日星期二繼續(xù)休市，2 月 5 日星期三照常開市。中國香港交易所 2 月 3 日至 4 日正常開市，但南北向交易關(guān)閉。2 月 5 日照常開市。

7、中國將公布 1 月 CPI 數(shù)據(jù)

分析人士認(rèn)為，2024 年 12 月 CPI 同比上漲 0.1%，主要受食品價(jià)格下降拖累，而非食品和服務(wù)價(jià)格小幅上漲。2025 年 1 月 CPI 預(yù)計(jì)將受春節(jié)錯(cuò)期效應(yīng)影響，居民消費(fèi)需求集中釋放。今年的 1 月比較特殊，春節(jié)在 1 月，去年的春節(jié)在 2 月（2025 年春節(jié)為 1 月 29 日，2024 年春節(jié)為 2 月 10 日）。

// 二、板塊事項(xiàng) //

1、汽車 " 兩新 " 政策

2025 年汽車 " 兩新 " 政策已經(jīng)出臺(tái)，力度大超市場預(yù)期。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，車市將在 2025 年再度迎來政策助推的高峰。瑞銀中國汽車行業(yè)研究主管表示，預(yù)計(jì)今年年初價(jià)格方面的競爭將比 2024 年末更加激烈。不過，在 2025 年下半年，隨著新的需求釋放，價(jià)格環(huán)境或?qū)⒅饾u平穩(wěn)。

2、影視

據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，2 月 1 日 23 時(shí) 59 分，2025 春節(jié)檔總票房（含預(yù)售）破 62 億?！赌倪钢[?！贰短铺?1900》《封神第二部：戰(zhàn)火西岐》分列春節(jié)檔票房榜前三位。據(jù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)數(shù)據(jù)，2025 年度電影票房（含預(yù)售）突破 80 億元。

3、光子芯片技術(shù)

南開大學(xué)攜手香港城市大學(xué)，成功研制出薄膜鈮酸鋰光子毫米波雷達(dá)芯片，在毫米波雷達(dá)領(lǐng)域取得重大突破。這一創(chuàng)新成果，為未來 6G 通信、智能駕駛、精準(zhǔn)感知等前沿領(lǐng)域的應(yīng)用奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

// 三、個(gè)股大事 //

1、小鵬汽車在芬蘭與愛爾蘭發(fā)布超智能電動(dòng) SUV

小鵬汽車于都柏林與赫爾辛基舉辦發(fā)布會(huì)，展示超智能豪華純電 SUV 小鵬 G9 及超智能轎跑 SUV 小鵬 G6。小鵬 G9 首次在芬蘭亮相，而小鵬 G6 同時(shí)在芬蘭與愛爾蘭發(fā)布。

2、阿里巴巴入選 2025 年 " 全球最受贊賞公司 " 榜單

《財(cái)富》雜志最新公布，阿里巴巴成功入選 2025 年 " 全球最受贊賞公司 " 榜單，并在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)與零售行業(yè)子榜單中排名全球第三，僅次于亞馬遜和谷歌母公司 Alphabet。

3、上汽大眾計(jì)劃推出多款電動(dòng)車型并擴(kuò)展經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)

上汽大眾總經(jīng)理陶海龍表示，2025 年起將推出多款混動(dòng)和純電車型，并計(jì)劃在上汽奧迪推出三款電動(dòng)車型。此外，計(jì)劃通過擴(kuò)張策略增加 100 家網(wǎng)點(diǎn)，提升用戶口碑。

4、東方日升與巴西 MTR Solar 簽署 1GW 儲(chǔ)能系統(tǒng)戰(zhàn)略合作協(xié)議

東方日升與巴西 MTR Solar 公司簽署了 1GW 儲(chǔ)能系統(tǒng)戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來兩年內(nèi)將為 MTR 公司供應(yīng)先進(jìn)的儲(chǔ)能系統(tǒng)。

// 四、限售股解禁 //

Wind 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，本周（2 月 3 日至 2 月 7 日）一共有 38 家公司 19.33 億股限售股解禁，解禁市值為 378.93 億元，環(huán)比減少 244.67 億元。周五是解禁高峰，解禁規(guī)模達(dá) 245.64 億元，占全周比例的 64.82%。

具體到個(gè)股，本周解禁市值排名前 3 的是華勤技術(shù)、成都華微、三和管樁，解禁市值分別為 203.27 億元、36.45 億元、23.77 億元。

本周，新股市場還是保持 " 低溫 "。據(jù)安排，宏?？萍?2 月 6 日上市交易。

浙商證券：DeepSeek 使得 AI 下游和市場風(fēng)偏雙受益：

DeepSeek 大模型以其顛覆性的成本優(yōu)勢，一方面可能使得傳統(tǒng)以 " 高投入、高算力為核心的研發(fā)路徑受到一定沖擊，部分 AI 上游算力硬件可能受到一定負(fù)面影響，美股科技巨頭若估值下修或會(huì)加大納指波動(dòng)；另一方面有利于 AI 下游應(yīng)用和商業(yè)化場景的落地，有助于加速 AI 對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的賦能進(jìn)程，利好機(jī)器人、消費(fèi)電子、智能汽車、計(jì)算機(jī)、傳媒等 AI 下游板塊。此外，中國科技企業(yè)長期依賴進(jìn)口技術(shù)的局面有望出現(xiàn)積極變化，國內(nèi)自主可控情緒或受明顯提振，民族自信力量回歸有望帶動(dòng) A 股風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。

廣發(fā)證券戴康：黃金是新投資范式的基石配置

①金融屬性：10Y 美債實(shí)際利率作為持有黃金的機(jī)會(huì)成本，與黃金價(jià)格顯著負(fù)相關(guān)。②避險(xiǎn)屬性：金融、經(jīng)濟(jì)、地緣政治出現(xiàn)大幅波動(dòng)或危機(jī)時(shí)往往提升黃金避險(xiǎn)需求，帶來風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。③貨幣屬性：黃金對(duì)美元體系有一定的替代性，美元信用削弱將利好黃金。

浙商國際：匯率貶值壓力仍存，政策預(yù)期仍需發(fā)力

綜合觀察當(dāng)前人民幣匯率存在多方面因素影響，其一是中美利差持續(xù)下行帶來貶值壓力，其二是貿(mào)易順差雖大但是結(jié)匯意愿不強(qiáng)，需求支持不高，其三是央行多次加碼穩(wěn)匯率政策，有效形成支撐。在預(yù)期方面，美聯(lián)儲(chǔ)或繼續(xù)寬松貨幣周期，這將使得中美利差企穩(wěn)回升，帶動(dòng)匯率預(yù)期改善，結(jié)匯意愿隨之增加。再疊加政策的輔助，近期人民幣匯率或偏向震蕩。

開源證券：低空經(jīng)濟(jì)中航天仿真 & 測控重要性日益增強(qiáng)

長期政策環(huán)境利于行業(yè)發(fā)展目前各國間太空競爭趨于白熱化，航天測控管理已成為太空資產(chǎn)降本增效的關(guān)鍵手段 & 太空競爭的戰(zhàn)略高地。航天數(shù)字仿真可低成本、高效率地驗(yàn)證與優(yōu)化航天任務(wù)方案，由于航天領(lǐng)域具備高技術(shù)、高成本和高風(fēng)險(xiǎn)的特征，仿真重要性日益增強(qiáng)。國家及地方層面已推出一系列航天產(chǎn)業(yè)扶持政策，航天測控管理、航天數(shù)字仿真將從航天產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展中受益。

// 七、大事前瞻 //

Wind 金融終端輸入命令

WBUY（萬得交易快線）

一次開戶，基金市場一鍵鏈接

線上批量下單，輕松多賬戶管理

組合資產(chǎn)穿透管理，實(shí)時(shí)監(jiān)控底層持倉

專為機(jī)構(gòu)打造

一站式基金投研、交易、管理平臺(tái)