2025 年 1 月 24 日，科大智能（300222.SZ）發(fā)布了 2024 年度業(yè)績預告，公司預計全年實現(xiàn)歸母凈利潤 6,400 萬元 -8,100 萬元，整體業(yè)績成功實現(xiàn)扭虧為盈，經(jīng)營表現(xiàn)呈現(xiàn)出全面向好態(tài)勢，尤其是智能電氣業(yè)務綜合競爭優(yōu)勢得以充分釋放和展現(xiàn)，營業(yè)收入和凈利潤較去年同期均實現(xiàn)了顯著增長。

有業(yè)內(nèi)人士分析認為，此次業(yè)績的大幅扭虧主要得益于公司聚焦于數(shù)字能源業(yè)務的發(fā)展戰(zhàn)略。在 " 碳達峰、碳中和 " 目標的推動下，我國新型電力系統(tǒng)建設(shè)步伐加快，新能源應用場景的變化帶動了智能配用電設(shè)備需求的增長。在此背景下，科大智能主營業(yè)務取得良好發(fā)展。而從行業(yè)整體發(fā)展趨勢來看，當前傳統(tǒng)配電網(wǎng)正逐步向以新能源為主體的有源（主動）配用電系統(tǒng)轉(zhuǎn)型，同時新能源應用場景的不斷變化，催生了智能配用電設(shè)備的龐大需求，而這一市場剛需目前尚正處于起步階段。據(jù)此科大智能依托多年來在該領(lǐng)域的持續(xù)研發(fā)投入、技術(shù)積累和市場深耕，憑借公司豐富的產(chǎn)品應用場景和市場資源以及人才積累等綜合競爭優(yōu)勢取得了良好的發(fā)展。預計未來隨著行業(yè)積極趨勢的不斷深化，公司良好發(fā)展勢頭將進一步增強，公司經(jīng)營有望迎來行業(yè)和業(yè)績的雙拐點。

中標金額持續(xù)增長

核心產(chǎn)品市場份額穩(wěn)居前列

資料顯示，作為國內(nèi)配電自動化領(lǐng)域的先行者之一，科大智能在創(chuàng)立初期便以 DTU、FTU、故障指示器、配電終端類等二次終端產(chǎn)品為核心業(yè)務，憑借卓越的產(chǎn)品性能和服務，贏得了市場的高度認可。此后公司不斷深化在二次終端領(lǐng)域的耕耘，同時積極響應電網(wǎng)一二次融合及智能化、數(shù)字化的建設(shè)趨勢，拓展至智能中壓斷路器、智能環(huán)網(wǎng)柜等一次設(shè)備領(lǐng)域。通過緊密跟隨國網(wǎng)、南網(wǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略步伐，科大智能加速了在智能電網(wǎng)、新型電力系統(tǒng)等領(lǐng)域的布局，而這也為公司可持續(xù)發(fā)展注入了強勁動力。

值得一提的是，早在 2022 年科大智能便針對新型電力系統(tǒng)建設(shè)和新能源普及需求，自主研發(fā)出智能融合終端、智能量測開關(guān)、低壓饋線監(jiān)測裝置、分布式光伏規(guī)約模組、分布式儲能系統(tǒng)和光伏并網(wǎng)開關(guān)，擴展了產(chǎn)品線和業(yè)務輻射范圍。有市場相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024 年公司低壓設(shè)備和配電終端中標金額均雙雙突破億元以上。同時公司的一次設(shè)備，如斷路器、環(huán)網(wǎng)柜等，在增加了一二次融合功能后，應用場景得到了顯著拓寬，這無疑進一步鞏固了公司在主業(yè)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，并使其產(chǎn)品的覆蓋面積與市場地位得到顯著增強。不僅如此，2024 年科大智能在國內(nèi)的中標區(qū)域也已達 28 個，其中 26 個區(qū)域連續(xù)兩年均有中標，公司市場拓展取得顯著成效，產(chǎn)品服務范圍基本覆蓋全國各地。

而中標金額的增長亦帶來公司市場份額的增加和排名的提升。資料顯示，科大智能在國內(nèi) " 智能配電終端 " 市場中位居行業(yè)頭部，同時在 " 智能斷路器 " 市場也躋身前三之列。此外，公司在 " 智能環(huán)網(wǎng)柜 " 市場的中標份額和市場排名均位居行業(yè)前列，而 " 低壓設(shè)備 " 市場排名也持續(xù)攀升，各核心產(chǎn)品均展現(xiàn)出領(lǐng)先的行業(yè)地位。而這勢必也成為了科大智能實現(xiàn)業(yè)績扭虧并開啟新一輪增長的關(guān)鍵驅(qū)動力。

政策需求驅(qū)動數(shù)智化改造轉(zhuǎn)型加速

智能電氣業(yè)務營收和利潤增長顯著

公司智能電氣業(yè)務營業(yè)收入和利潤取得顯著增長，公司產(chǎn)品地位認可度的不斷提升，來自于內(nèi)外兩大因素的共同推動。

從外部環(huán)境因素來看，當前我國分布式新能源的裝機容量和發(fā)電量占比正不斷攀升，同時新能源汽車的滲透率持續(xù)提高，有力促進了充電設(shè)施的迅猛發(fā)展。此外，工商業(yè)儲能在峰谷電價差的驅(qū)動下也呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢。這些 " 新要素 " 的融入，使得配電網(wǎng)的能量流和信息流實現(xiàn)了從傳統(tǒng) " 單向傳輸 " 向 " 雙向互動 " 的轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)變對配網(wǎng)的電力平衡、調(diào)度繼電保護、安全穩(wěn)定性、設(shè)備管理及數(shù)據(jù)交互等方面提出了全新的需求，催生了巨大的市場空間。

而且整個行業(yè)的發(fā)展也獲得了政策的積極扶持。據(jù)悉，2024 年 2 月國家發(fā)改委與國家能源局攜手發(fā)布了《關(guān)于新形勢下配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》，為配電網(wǎng)當前及未來的發(fā)展繪制了清晰的藍圖。同年 7 月，國家發(fā)改委、國家能源局與國家數(shù)據(jù)局聯(lián)合推出了《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動方案（2024-2027 年）》，其中強調(diào)了 " 配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展行動 " 的重要性。同年 8 月，國家能源局又發(fā)布了《配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展行動實施方案（2024-2027 年）》，該方案明確指出，要緊密貼合新型電力系統(tǒng)的建設(shè)需求，加速推進一系列配電網(wǎng)的建設(shè)與改造工程。這一系列政策的出臺，為配電網(wǎng)行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展提供了強有力的政策保障和支持。

對此，上述業(yè)內(nèi)人士表示，近年來，隨著一系列重磅文件的相繼出臺，配電網(wǎng)行業(yè)正迎來新一輪的發(fā)展機遇和景氣周期。這些政策文件為配電網(wǎng)的高質(zhì)量發(fā)展提供了明確的指導和實施路徑。展望未來五年，預計央企將投入超過 3 萬億元用于大規(guī)模設(shè)備更新改造，作為央企中的重要成員，電網(wǎng)公司將在這一政策推動下獲得大規(guī)模投資，為配電網(wǎng)的升級換代提供有力支撐。

而對于科大智能而言，公司核心業(yè)務下游客戶主要集中于國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)及全國電網(wǎng)系統(tǒng)。一方面，電網(wǎng)公司對供應商的選擇標準極為嚴格，對招投標資質(zhì)、產(chǎn)品交付及售后服務等方面均有高標準要求，且未來行業(yè)門檻有望進一步提升，這使得已經(jīng)憑借實力進入供應商目錄的科大智能形成了顯著的競爭優(yōu)勢和競爭壁壘。另一方面，根據(jù)國網(wǎng)數(shù)據(jù)預測，到 2025 年接入的終端設(shè)備數(shù)量將超過 10 億只，而到 2030 年，這一數(shù)字將達到 20 億只。面對如此龐大的市場需求，科大智能憑借多年來的技術(shù)和人才積累、豐富的產(chǎn)品應用場景以及市場資源等綜合競爭優(yōu)勢，相應業(yè)務未來發(fā)展?jié)摿薮?，有望持續(xù)釋放增長動能。

技術(shù)創(chuàng)新持續(xù)提升核心競爭力

布局未來謀劃長遠發(fā)展

外部環(huán)境因素帶來需求增量的同時，公司綜合實力的持續(xù)提升尤其是技術(shù)創(chuàng)新能力的增強無疑對公司自身價值攀升起到關(guān)鍵作用。

據(jù)了解，自成立以來科大智能便一直持續(xù)進行研發(fā)投入，不斷鞏固和提升公司自主創(chuàng)新能力和國內(nèi)領(lǐng)先的核心技術(shù)優(yōu)勢。據(jù)統(tǒng)計，在 2021 年至 2023 年期間，公司每年投入的研發(fā)金額均超過 2 億元，占公司營收比例均達 6% 以上。2023 年末，公司研發(fā)人數(shù)已接近 800 人，占公司總?cè)藬?shù)比例接近 40%。數(shù)據(jù)顯示，截至目前科大智能及子公司累計獲得 140 余項發(fā)明專利，500 余項實用新型專利，并攻克了多項行業(yè)技術(shù)難題。

如今，在低壓用電自動化業(yè)務領(lǐng)域，科大智能已實現(xiàn)了用電集采、低壓智能斷路器、智能電表等業(yè)務的覆蓋，并成為行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的幾家參與協(xié)議轉(zhuǎn)換器、能源控制器等低壓產(chǎn)品標準制定的單位之一。而在新能源領(lǐng)域，公司積極探索了新能源與電網(wǎng)融合的新型電力系統(tǒng)應用，開展了工商業(yè)儲能、柔性互聯(lián)、分布式光伏并網(wǎng)管理、大客戶負荷管理、微電網(wǎng)、虛擬電廠等多個場景的研究，形成了 " 源 - 網(wǎng) - 荷 - 儲 " 完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局，為新能源業(yè)務的發(fā)展注入了強勁勢能。此外，公司亦通過自主研發(fā)出 " 配電物聯(lián)網(wǎng)云平臺、EMS 能源管理系統(tǒng) " 等多套數(shù)據(jù)管理平臺，打造 " 數(shù)據(jù)全采集、狀態(tài)全感知、業(yè)務全穿透 " 的新型電力系統(tǒng)下配電網(wǎng)生態(tài)鏈體系，并基于新型電力系統(tǒng)積極規(guī)劃未來研發(fā)產(chǎn)品和技術(shù)儲備。預計未來技術(shù)儲備與持續(xù)攀升的技術(shù)能力將持續(xù)為公司打造內(nèi)部驅(qū)動力，助力其長遠發(fā)展。

主營進入行業(yè)發(fā)展和業(yè)績雙拐點

實施股份回購積極回報投資者

從科大智能的實際運營來看，經(jīng)營的持續(xù)向好與業(yè)績扭虧無疑標志著公司邁入了一個嶄新的重要階段。

就經(jīng)營層面而言，科大智能近年來曾一度受前期并購的智能制造業(yè)務虧損所拖累，業(yè)績增長受阻。不過，通過積極調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，科大智能已成功處置和剝離了主要虧損業(yè)務，并依托多年來在電力行業(yè)內(nèi)積累的技術(shù)和資源優(yōu)勢，進一步加大了對新型電力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的投入，這也讓公司成功迎來了行業(yè)發(fā)展與自身業(yè)績轉(zhuǎn)折的雙拐點。

值得注意的是，科大智能實現(xiàn)業(yè)績轉(zhuǎn)折并持續(xù)向好后，開始積極實施股份回購并迅速推動了回購注銷相關(guān)事項的完成。這一舉動不僅彰顯了公司對股東利益的負責態(tài)度，也進一步體現(xiàn)了科大智能對未來發(fā)展的堅定信心。

據(jù)披露，在 2024 年 12 月 6 日科大智能臨時股東大會成功審議通過《關(guān)于回購公司股份方案的議案》，根據(jù)該議案，公司計劃在接下來的 3 個月內(nèi)，使用自有資金以不低于 2000 萬元（含）且不超過 4000 萬元（含）的總額，通過集中競價方式回購公司部分股份。這些回購的股份將用于注銷，并相應減少公司的注冊資本。最新消息顯示，截至 2024 年 12 月底科大智能已經(jīng)累計回購了 196.1 萬股公司股份，支付的總金額達 2,400 萬元，且回購股份的注銷事宜也已在 2025 年 1 月 10 日順利辦理完成。

有市場人士表示，業(yè)績轉(zhuǎn)正就回購股份并用于注銷，體現(xiàn)了公司對投資者的回報重視，這一舉措不僅有助于提升股東的權(quán)益，也進一步增強了市場對公司未來發(fā)展的期待。展望未來，科大智能表示將繼續(xù)秉承創(chuàng)新、務實的發(fā)展理念，依托在電力行業(yè)內(nèi)積累的技術(shù)和資源優(yōu)勢，持續(xù)聚焦并加大在新型電力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的投入，努力提升經(jīng)營業(yè)績，繼續(xù)為股東創(chuàng)造更多價值，為行業(yè)發(fā)展貢獻更多力量。