近年以來(lái)，AI 產(chǎn)業(yè)極速擴(kuò)張，算力需求呈現(xiàn)越級(jí)式增長(zhǎng)，有力帶動(dòng)了光模塊等相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的快速發(fā)展。在這一背景下，作為光模塊頭部公司，中際旭創(chuàng)（300308）緊抓 AI 快速發(fā)展契機(jī)，交出了一份可圈可點(diǎn)的經(jīng)營(yíng) " 成績(jī)單 "。據(jù)其近日發(fā)布的公告顯示，預(yù)計(jì) 2024 年全年凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)。依托在高端光模塊的深度布局，中際旭創(chuàng)有望迎來(lái)新的快速增長(zhǎng)期。

深耕布局高端光模塊

帶動(dòng)業(yè)績(jī)創(chuàng)新高

中際旭創(chuàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)為高端光通信收發(fā)模塊以及光器件，是全球領(lǐng)先的光模塊解決方案提供商。在 Lightcounting 發(fā)布的 2023 年度光模塊廠商排名中，公司排名全球第一。

據(jù)中際旭創(chuàng)發(fā)布的 2024 年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利 46 億元 ~58 億元，在同比實(shí)現(xiàn) 111.64%~166.85% 高增速的同時(shí)，更是創(chuàng)出自 2012 年上市以來(lái)的新高。公司業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)在 2023 年下半年以來(lái)已經(jīng)得到持續(xù)體現(xiàn)。據(jù) wind 數(shù)據(jù)顯示公司凈利潤(rùn)已連續(xù)多個(gè)季度同比實(shí)現(xiàn)倍增。

不僅如此，中際旭創(chuàng)的毛利率也迎來(lái)了進(jìn)一步提升。公司 2024 年度的平均毛利率為 34% 左右，相較于 2023 年同比增長(zhǎng)，且 2024 年呈現(xiàn)逐季增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。對(duì)此公司表示毛利明顯增長(zhǎng)主要受益于重點(diǎn)產(chǎn)品良率不斷提升。

近年來(lái)，隨著 AI（人工智能）、云計(jì)算等技術(shù)的快速發(fā)展，對(duì)算力傳輸需求不斷增長(zhǎng)，有力帶動(dòng)了具有更高傳輸速率等優(yōu)點(diǎn)的高端光模塊需求擴(kuò)張。而中際旭創(chuàng)業(yè)績(jī)水平的整體持續(xù)提升也與其對(duì)高端光模塊產(chǎn)品的重點(diǎn)戰(zhàn)略布局和持續(xù)放量緊密相關(guān)，報(bào)告期內(nèi)其 800G 和 400G 高端光模塊銷售大幅增加，而作為光模塊主力供應(yīng)商，中際旭創(chuàng)也由此持續(xù)取得了優(yōu)異的出貨量級(jí)和收入。

接下來(lái)隨著 AI 技術(shù)的不斷應(yīng)用與拓展，市場(chǎng)對(duì)高端光模塊的需求有望繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。據(jù) Lightcounting 預(yù)計(jì)，到 2029 年 400G+ 市場(chǎng)預(yù)計(jì)將以 28% 以上的復(fù)合年增長(zhǎng)率擴(kuò)張，800G 和 1.6T 產(chǎn)品的增長(zhǎng)也將尤為強(qiáng)勁。光模塊的行業(yè)高景氣度為中際旭創(chuàng)提供了一條可穩(wěn)定且長(zhǎng)期發(fā)展的 " 長(zhǎng)坡厚雪 " 賽道。

值得一提的是，公司 2024 年已完成了對(duì) CSP 客戶 800G 光模塊的送測(cè)和認(rèn)證，這些 CSP 客戶在 2024 年主要以 400G 需求為主，2025 年會(huì)升級(jí)到 800G，從趨勢(shì)上看，明年公司 800G 需求強(qiáng)勁。且公司 1.6T 也在 2024 年 12 月開始少量出貨，預(yù)計(jì) 2025 年新增 1.6T 也會(huì)實(shí)現(xiàn)逐季環(huán)比增長(zhǎng)。

此外，憑借 " 產(chǎn)品力 " 巨大優(yōu)勢(shì)，中際旭創(chuàng)正持續(xù)受益于作為光模塊頭部廠商在客戶供應(yīng)鏈率先導(dǎo)入、客戶需求提前鎖定等多重紅利。據(jù)悉 2024 年公司新增客戶繼續(xù)擴(kuò)圈，除了傳統(tǒng)云廠商之外，新客戶在 AI 算力建設(shè)設(shè)施的投入也在不斷增長(zhǎng)，且增速迅猛。

目前公司訂單量環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，需求旺盛。為了進(jìn)一步提升公司高端產(chǎn)品產(chǎn)能，中際旭創(chuàng)正在穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張，如公司的銅陵旭創(chuàng)高端光模塊生產(chǎn)基地項(xiàng)目已實(shí)施完畢并結(jié)項(xiàng)。而依托穩(wěn)定與強(qiáng)大的供貨體系，將有效助力中際旭創(chuàng)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù) " 拔得頭籌 "。

注重產(chǎn)品升級(jí)與技術(shù)迭代

頭部地位將進(jìn)一步夯實(shí)

科技行業(yè)技術(shù)迭代速度快、市場(chǎng)新需求層出不窮，這對(duì)企業(yè)的技術(shù)更新、產(chǎn)品迭代能力均提出了更高的要求。中際旭創(chuàng)緊抓市場(chǎng)趨勢(shì)，研發(fā)投入持續(xù)加大且連年創(chuàng)新高，wind 數(shù)據(jù)顯示 2023 年公司研發(fā)支出超 8 億元，2024 年前三季度公司研發(fā)費(fèi)用增速又達(dá) 60% 左右。

由此，中際旭創(chuàng)技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力強(qiáng)勁。據(jù)透露公司 1.6T 光模塊在 2024 年已完成了對(duì)重點(diǎn)客戶的送測(cè)和認(rèn)證，測(cè)試效果良好，2025 年開始有望逐季上量。此外，公司目前正在預(yù)研 3.2T 產(chǎn)品。通過(guò)對(duì)新技術(shù)的超前布局，有望助力公司持續(xù)占據(jù)行業(yè)的前沿高地。

近日，國(guó)產(chǎn)大模型 DeepSeek 現(xiàn)象成為春節(jié)期間的熱議話題。因?yàn)?deepseek 的開源和高效，有望讓更多企事業(yè)的 AI 小模型也能涌現(xiàn)出來(lái)，預(yù)計(jì)對(duì)全球的 AI 加速發(fā)展帶來(lái)促進(jìn)作用。隨著 AI 模型推理需求的大幅增長(zhǎng)和 AI 端側(cè)應(yīng)用的普及，對(duì)算力基礎(chǔ)設(shè)施及與之配套的高速、大容量數(shù)據(jù)傳輸?shù)男枨笠矂?shì)必增加，這將直接推動(dòng)光模塊行業(yè)的加速發(fā)展。

展望未來(lái)，在人工智能快速發(fā)展、數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速以及大數(shù)據(jù)應(yīng)用普及背景下，市場(chǎng)對(duì)算力的需求將有望繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。據(jù) Lightcounting 預(yù)測(cè)，2025 年整個(gè)光模塊行業(yè)將增長(zhǎng) 20% 以上，2026 年 ~2027 年增速將維持在兩位數(shù)以上，2027 年有望突破 200 億美元。與此同時(shí)，隨著技術(shù)的不斷升級(jí)與市場(chǎng)需求的變化，高端光模塊將有望迎來(lái)更加多元化的發(fā)展契機(jī)。

毋庸置疑，中際旭創(chuàng)作為高端光模塊領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，正充分受益于行業(yè)紅利帶來(lái)的發(fā)展契機(jī)，更有望不斷穩(wěn)固并強(qiáng)化在行業(yè)頂端的頭部主導(dǎo)地位，為業(yè)績(jī)長(zhǎng)期、持續(xù)且穩(wěn)健增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)根基。