// 熱點聚焦 //

1、全球最大主權(quán)財富基金——挪威政府全球養(yǎng)老基金公布截至 2024 年底的投資回報情況。數(shù)據(jù)顯示，2024 年，基金整體錄得投資回報率 13%，折合 25110 億挪威克朗，約相當于 16036.5 億元人民幣。挪威政府全球養(yǎng)老基金對中國互聯(lián)網(wǎng)、科技公司的持倉市值顯著增加，對騰訊、阿里巴巴、小米等公司股票的持倉市值增加幅度尤其顯著。

2、阿里云通義千問旗艦版模型 Qwen2.5-Max 正式發(fā)布。Qwen2.5-Max 全新升級，預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)達 20 萬億 tokens，是阿里云通義團隊對 MoE 模型的最新探索成果。該模型在多項公開主流模型評測基準上都取得了高分，并且全面超越了目前全球領(lǐng)先的開源 MoE 模型以及最大的開源稠密模型。

3、美聯(lián)儲如期按兵不動，將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間保持在 4.25% 至 4.5% 不變。這是美聯(lián)儲自去年 9 月開啟降息周期以來首次暫停降息。政策聲明刪除 " 通脹朝著目標取得進展 " 的表述，市場的降息預(yù)期有所回撤。美聯(lián)儲決議公布后，美股、黃金走低，美元和美債收益率上揚。

4、美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，無需匆忙調(diào)整貨幣政策立場，通脹仍然在一定程度上偏高。與特朗普在達沃斯論壇上要求 " 立即降息 " 的演講唱起了反調(diào)。他還表示，美國經(jīng)濟仍然總體強勁；2024 年 GDP 預(yù)計將超過 2%。美聯(lián)儲在縮減資產(chǎn)負債表規(guī)模方面仍有運行空間。

5、特斯拉 2024 年第四季度調(diào)整后每股收益 0.73 美元，預(yù)期 0.75 美元；營收 257.1 億美元，預(yù)期 272.1 億美元；運營利潤 15.8 億美元，預(yù)期 26.8 億美元；毛利潤率 16.3%，預(yù)期 18.9%；自由現(xiàn)金流（FCF）為 20.3 億美元，預(yù)期 17.5 億美元。中國四季度車輛交付創(chuàng)歷史紀錄。特斯拉計劃 2025 年在中國和歐洲推出全自動駕駛（FSD）。特斯拉美股盤后跌超 5%。

// 環(huán)球市場 //

1、美國三大股指小幅收跌，道指跌 0.31% 報 44713.52 點，標普 500 指數(shù)跌 0.47% 報 6039.31 點，納指跌 0.51% 報 19632.32 點。英偉達跌超 4%，波音跌逾 2%，領(lǐng)跌道指。萬得美國科技七巨頭指數(shù)跌 1.07%，特斯拉跌超 2%，微軟跌逾 1%。中概股多數(shù)下跌，老虎證券跌超 5%，好未來跌逾 4%。

2、歐洲三大股指收盤漲跌不一，德國 DAX 指數(shù)漲 0.97% 報 21637.53 點，法國 CAC40 指數(shù)跌 0.32% 報 7872.48 點，英國富時 100 指數(shù)漲 0.28% 報 8557.81 點。

3、亞太主要股指收盤全線上漲，日經(jīng) 225 指數(shù)收漲 1.02% 報 39414.78 點。印度 SENSEX30 指數(shù)收盤漲 0.83% 報 76532.96 點。澳洲標普 200 指數(shù)收漲 0.57% 報 8447 點。新西蘭標普 50 指數(shù)收漲 0.35% 報 13003.04 點。韓國、新加坡、馬來西亞股市因假期休市。

4、國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX 黃金期貨漲 0.19% 報 2772.7 美元 / 盎司，COMEX 白銀期貨漲 2.24% 報 31.575 美元 / 盎司。

5、國際油價全線下跌，美油 3 月合約跌 1.03%，報 73.01 美元 / 桶。布油 3 月合約跌 0.78%，報 75.89 美元 / 桶。

6、芝加哥期貨交易所（CBOT）農(nóng)產(chǎn)品期貨主力合約集體收漲，大豆期貨漲 1.41% 報 1059.75 美分 / 蒲式耳；玉米期貨漲 2.27% 報 496.25 美分 / 蒲式耳，小麥期貨漲 2.84% 報 560.75 美分 / 蒲式耳。

7、倫敦基本金屬多數(shù)收漲，LME 期銅漲 1% 報 9077 美元 / 噸，LME 期鋅漲 0.5% 報 2789 美元 / 噸，LME 期鎳跌 0.19% 報 15405 美元 / 噸，LME 期鋁漲 1.85% 報 2620 美元 / 噸，LME 期錫漲 1.62% 報 30145 美元 / 噸，LME 期鉛漲 1.32% 報 1961.5 美元 / 噸。

8、歐債收益率普遍上漲，英國 10 年期國債收益率漲 0.7 個基點報 4.619%，法國 10 年期國債收益率漲 2.7 個基點報 3.320%，德國 10 年期國債收益率漲 2.1 個基點報 2.581%，意大利 10 年期國債收益率漲 0.3 個基點報 3.661%，西班牙 10 年期國債收益率漲 0.6 個基點報 3.179%。

9、美債收益率多數(shù)上漲，2 年期美債收益率漲 2.27 個基點報 4.2135%，3 年期美債收益率漲 1.69 個基點報 4.2522%，5 年期美債收益率漲 0.35 個基點報 4.3325%，10 年期美債收益率漲 0.01 個基點報 4.5304%，30 年期美債收益率跌 0.3 個基點報 4.7703%。

10、紐約尾盤，美元指數(shù)漲 0.05% 報 107.96，非美貨幣表現(xiàn)分化，歐元兌美元跌 0.09% 報 1.0421，英鎊兌美元漲 0.01% 報 1.2446，澳元兌美元跌 0.32% 報 0.6232，美元兌日元跌 0.19% 報 155.24，美元兌瑞郎漲 0.26% 報 0.9068，離岸人民幣對美元漲 103 個基點報 7.2643。

1、春節(jié)假期首日，居民出行熱度高漲。同程旅行平臺數(shù)據(jù)顯示，除夕當天，哈爾濱、三亞、廈門、大理、昆明等春節(jié)熱門旅游目的地的鐵路及民航到達客流量環(huán)比增長近兩成，北京、上海、深圳、成都、重慶等地除夕當天的酒店入住客流量環(huán)比顯著上升。除夕當天濟南、武漢、鄭州、西安、洛陽等主要城市用車需求同比增長超 60%。

2、上海市 2025 年加力支持家電家居家裝消費品補貼工作正式啟動，消費者在上海購買裝修建材類、衛(wèi)生潔具類、家具照明類、智能家居類、家紡類產(chǎn)品按產(chǎn)品銷售價格的 15% 給予補貼；家電類 1 級能效或水效的產(chǎn)品，按照每件銷售價格的 20% 給予補貼，2 級能效或水效及以下產(chǎn)品，按照每件銷售價格的 15% 給予補貼。

// 國內(nèi)股市 //

1、今年的春晚贊助商名單涵蓋了傳統(tǒng)名酒、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、新興科技、文化傳媒等多個領(lǐng)域。據(jù)不完全統(tǒng)計，蛇年春晚以明確播報出現(xiàn)的合作品牌包括五糧液、紅花郎、洋河股份、阿里巴巴、嗶哩嗶哩、小紅書、抖音，中國移動等品牌通過節(jié)目、現(xiàn)場桌牌擺臺等形式植入，賽力斯旗下問界 M9 汽車、宇樹科技旗下人形機器人等直接參與節(jié)目表演。

2、蛇年春晚，張藝謀導(dǎo)演的創(chuàng)意融合舞蹈節(jié)目《秧 BOT》引發(fā)較大關(guān)注，節(jié)目由宇樹科技的人形機器人和新疆藝術(shù)學(xué)院的演員們聯(lián)袂主演。互動平臺上，此前長盛軸承、實益達、北緯科技等多家上市公司曾回復(fù)與宇樹科技的業(yè)務(wù)合作或股權(quán)關(guān)系。

3、富途發(fā)布 "2024 年香港及美國 IPO 市場報告 " 指出，2024 年港股 IPO 凍資額和認購倍數(shù)創(chuàng)新高，高倍回撥項目首日表現(xiàn)亮眼，零售投資者更趨理性，這些因素將為 2025 年港股市場注入信心。

// 金融 //

1、2025 年以來一共有 46 位基金經(jīng)理履新，全行業(yè)基金經(jīng)理達 3967 位，距離 4000 大關(guān)僅一步之遙。在持續(xù)擴容之下基金經(jīng)理的過往路徑不再限于傳統(tǒng)的 " 買賣方 "，專業(yè)背景也更多元化。比如，個別新上崗的基金經(jīng)理，有過業(yè)務(wù)經(jīng)理、產(chǎn)品經(jīng)理、銀行客戶經(jīng)理等經(jīng)歷。從全市場來看，基金經(jīng)理群體既有傳播學(xué)、哲學(xué)專業(yè)出身，也有人工智能、核科學(xué)等專業(yè)出身。

// 樓市 //

1、隨著房地產(chǎn)市場的逐步回暖，市場信心已逐步傳導(dǎo)至土拍市場。1 月百強房企拿地總額 1210.7 億元，同比增 41.4%，相較上年由負轉(zhuǎn)正。北京、深圳、上海等一線城市土地推出及成交均較為活躍，一線城市住宅和商辦用地土地出讓金同比增長超 10%，從新增貨值來看，招商蛇口、華潤置地和中海地產(chǎn)位列前三。

// 產(chǎn)業(yè) //

1、奇安信監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，DeepSeek 近一個月來一直遭受大量海外攻擊，1 月 27 日起手段升級，除了 DDos（分布式阻斷服務(wù)）攻擊，分析發(fā)現(xiàn)還包括了大量的密碼爆破攻擊，DeepSeek 的 AI 服務(wù)和數(shù)據(jù)正在經(jīng)歷前所未有的安全考驗。奇安信 XLab 實驗室相關(guān)專家表示，攻擊未來將持續(xù)。

// 海外 //

1、" 新債王 " 岡拉克：預(yù)計美聯(lián)儲 2025 年最多可能進行兩次降息，且一次降息可以作為基本情景。

2、" 美聯(lián)儲傳聲筒 "NickTimiraos 表示，美聯(lián)儲按下了降息暫停鍵，進入了一個新的觀望階段，它正試圖決定是否將利率從最近的二十年高點下調(diào)以及下調(diào)多少。在周三決定維持利率不變之前，美聯(lián)儲已從 9 月開始連續(xù)三次降息，當時的利率約為 5.3%。官員們在為期兩天的會議結(jié)束時發(fā)表的政策聲明只做了微小的改動。聲明表明，在通脹率仍略高于目標、勞動力市場狀況穩(wěn)固的經(jīng)濟形勢下，他們對利率立場感到滿意。

3、歐盟發(fā)布 " 歐盟競爭力指南針 "，該經(jīng)濟路線圖規(guī)劃了未來五年歐洲經(jīng)濟的發(fā)展道路，核心是削減監(jiān)管，促進技術(shù)研發(fā)，以恢復(fù)歐洲經(jīng)濟的競爭力。主要內(nèi)容包括：減少繁文縟節(jié)以便企業(yè)可以專注于增長、創(chuàng)新和競爭力，同時提升人工智能、芯片等技術(shù)的研發(fā)，并在公共采購中給予歐洲企業(yè)優(yōu)惠政策，大幅降低企業(yè)能源價格等。

4、美國新任交通部長肖恩 - 達菲簽署了一項命令，指示美國監(jiān)管機構(gòu)廢除拜登總統(tǒng)時期頒布的具有里程碑意義的燃油經(jīng)濟性標準，該標準旨在大幅減少汽車和卡車的燃油消耗。

5、2025 年首份利率決議，加拿大央行降息 25 個基點至 3.00%，符合市場預(yù)期，為連續(xù)第六次會議降息，此前兩次會議均降息 50 個基點。加拿大央行聲明取消利率指引，關(guān)稅威脅迫在眉睫。此外，加拿大央行宣布結(jié)束量化緊縮，將于三月初逐步重啟資產(chǎn)購買計劃。

6、瑞典央行將基準利率下調(diào) 25 基點至 2.25%，符合市場預(yù)期。

7、日本央行去年 12 月會議紀要顯示，多位委員認為如果經(jīng)濟前景實現(xiàn)，央行應(yīng)該提高政策利率。一位委員稱，當前利率仍遠低于中性水平，因此適時加息是必要的。幾位成員表示，上行通脹風(fēng)險已得到抑制，沒有理由急于加息。

8、日本內(nèi)閣官房副長官橘慶一郎表示，日美首腦會談將根據(jù)雙方的日程繼續(xù)進行調(diào)整；不予透露有關(guān)特朗普與石破茂會談計劃的細節(jié)；美國新政府擴大石油和天然氣產(chǎn)量將有助于市場穩(wěn)定。

9、韓國產(chǎn)業(yè)通商資源部（產(chǎn)業(yè)部）發(fā)布的 "2024 年汽車產(chǎn)業(yè)動向 " 資料顯示，韓國 2024 年汽車出口額預(yù)計將達到 708 億美元，創(chuàng)下歷史第二高，盡管同比略減 0.1%，但這是連續(xù)第二年超過 700 億美元。

10、墨西哥政府公布，雀巢將在未來三年內(nèi)在墨西哥投資 10 億美元。Medline 工業(yè)將向墨西哥投資 2.5 億美元。

11、日本 1 月家庭消費者信心指數(shù) 35.2，預(yù)期 36.5，前值 36.2。

12、德國 2 月 Gfk 消費者信心指數(shù) -22.4，預(yù)期 -20.0，前值從 -21.3 修正為 -21.4。

13、澳大利亞 2024 年 12 月加權(quán) CPI 同比升 2.5%，預(yù)期 2.5%，前值 2.3%；去年第四季度 CPI 同比升 2.4%，預(yù)期 2.5%，前值 2.8%。

// 國際股市 //

1、中概股多數(shù)下跌，納斯達克中國金龍指數(shù)跌 1.15%，萬得中概科技龍頭指數(shù)跌 0.03%。熱門中概股方面，老虎證券跌超 5%，路特斯科技跌逾 4%，好未來跌超 4%，摯文集團跌逾 3%，嗶哩嗶哩跌超 3%。漲幅方面，碩迪生物漲超 7%，世紀互聯(lián)漲逾 3%，萬國數(shù)據(jù)漲超 3%，亞瑪芬體育漲逾 2%。

2、阿斯麥 2024 年第四季度凈銷售額 92.63 億歐元，上年同期 72.4 億歐元；凈利潤 26.93 億歐元，上年同期 20.48 億歐元；稀釋后的每股凈收益 6.84 歐元，上年同期 5.20 歐元。2024 年的總凈銷售額達到 283 億歐元，毛利率達到 51.3%。公司預(yù)計第一季度總凈銷售額在 75 億歐元至 80 億歐元之間，毛利率 52% 左右。

3、沃爾沃 2024 年第四季度銷售凈額 1384 億瑞典克朗，市場預(yù)估 1330.6 億瑞典克朗；仍然預(yù)測 2025 年歐洲重卡市場規(guī)模 29 萬輛。

4、蘋果公司一直在與 SpaceX 和 T-Mobile 秘密合作，在其最新的 iPhone 軟件中增加對星鏈（Starlink）網(wǎng)絡(luò)的支持，為該公司內(nèi)部的衛(wèi)星通信服務(wù)提供另一種選擇。

5、在發(fā)布僅四個月后，英特爾悄然對其至強 6"Granite Rapids" 服務(wù)器處理器陣容進行了大幅降價。其中降價幅度最大的是英特爾的旗艦產(chǎn)品 128 核至強 6980P，其價格從 17800 美元下降了 30%，降至 12460 美元。

6、OpenAI 表示，將采取措施保護其知識產(chǎn)權(quán)，并將與政府合作保護技術(shù)。

7、索尼集團總裁十時裕樹將兼任首席執(zhí)行官，4 月 1 日起生效。索尼集團現(xiàn)任董事長兼首席執(zhí)行官吉田憲一郎將繼續(xù)擔(dān)任董事長一職。索尼互動娛樂高級副總裁 Lin Tao 將出任集團首席財務(wù)官。

8、亞馬遜將在日本投資四個太陽能發(fā)電廠，這將使亞馬遜在日本的可再生能源項目達到 25 個。

9、微軟 2025 財年第二財季每股收益 3.23 美元，預(yù)期 3.13 美元；營收 696 億美元，預(yù)期 689.2 億美元；凈利潤 241 億美元，預(yù)期 233.8 億美元。云營收 409 億美元，預(yù)期 411 億美元。智能云營收 255.4 億美元，預(yù)期 258.9 億美元。Azure 營收增長 31%，預(yù)期增長 31.8%。第二財季人工智能（AI）業(yè)務(wù)年收入增長 175%。

10、IBM2024 年第四季度每股收益 3.09 美元，預(yù)期 3.44 美元；營收 175.53 億美元，預(yù)期 176.1 億美元；凈利潤 29.15 億美元，預(yù)期 32.4 億美元。預(yù)計全年按恒定匯率營收增長 5%，預(yù)期增長 4.81%。IBM 美股盤后漲超 7%。

11、臉書 2024 年第四季度每股收益 8.02 美元，預(yù)期 6.78 美元；營收 483.9 億美元，預(yù)期 469.8 億美元。運營利潤 233.7 億美元，預(yù)期 200.9 億美元。預(yù)計 2025 年資本開支 600 億 -650 億美元，分析師預(yù)期 524.1 億美元。預(yù)計 2025 年第一季度營收 395 億 -418 億美元，分析師預(yù)期 416.7 億美元。

// 商品 //

1、俄羅斯政府可能將汽油出口許可再延長一個月至 2 月 28 日?？紤]到新的制裁措施，能源部應(yīng)在 2 月中旬之前向政府提交維持汽油出口的建議。歐盟外交官表示，歐盟不會在新一輪制裁框架內(nèi)全面禁止從俄羅斯進口液化天然氣。

2、歐盟提議對俄羅斯產(chǎn)鋁實施為期一年的禁令。

3、上周美國 EIA 原油庫存增加 346.3 萬桶，預(yù)期增加 319.4 萬桶，前值減少 101.7 萬桶。EIA 報告顯示，上周美國原油出口減少 82.9 萬桶 / 日至 368.6 萬桶 / 日；美國國內(nèi)原油產(chǎn)量減少 23.7 萬桶至 1324.0 萬桶 / 日；美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR）庫存增加 24.8 萬桶至 3.948 億桶，增幅 0.06%。

// 外匯 //

1、日本首相石破茂表示，匯率走勢穩(wěn)定很重要；日元貶值既有積極的一面也有消極的一面；對經(jīng)濟形勢的認識與日本行并無二致。

2、捷克央行行長 Michl 希望將該國數(shù)十億歐元的外匯儲備用于購買比特幣。如果捷克央行董事會批準，最終可能將其 1400 億歐元儲備中的至多 5% 持有為比特幣。他還表示，捷克央行 " 很有可能 " 將于下周將利率從 4% 下調(diào) 25 個基點。

// 重要經(jīng)濟日程 //

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