近日，摩根士丹利首席投資官威爾遜（Mike Wilson）表示，由于宏觀經(jīng)濟前景的一系列挑戰(zhàn)可能使美股難以大幅上漲，今年年初的幾個月里，美股市場將難以保持 2024 年的漲勢。

威爾遜預(yù)計，標普 500 指數(shù)未來三到六個月將在 5500-6100 點之間交投。而這意味著在接下來的幾個月里，標普 500 指數(shù)最多將下跌 8%，或最多上漲 1% 左右。

利空比利好更早到來

威爾遜表示，他之所以預(yù)測這一前景，在很大程度上是因為考慮到特朗普政策帶來的潛在風(fēng)險。

威爾遜表示：" 關(guān)稅和移民限制一直在議程上，這兩者在短期內(nèi)都對經(jīng)濟增長不利…在我看來，投資者之前對這些風(fēng)險的態(tài)度是自滿（而忽視了），而他們現(xiàn)在已經(jīng)到了不得不直面這些風(fēng)險的時刻。"

在此前，投資者一直看好特朗普上臺后可能帶來的增長前景。例如，根據(jù)高盛的預(yù)測，特朗普的減稅計劃被認為有可能在未來兩年提振標普 500 指數(shù)成分股公司的盈利增長。

但威爾遜認為，這些利好政策要對市場產(chǎn)生積極影響，還需要時間。

" 這也符合我們的觀點，即今年上半年美股可能更為艱難，因為相比于那些對美股有利的政策，反而是那些對美股不利的政策可能會更早地立即實施，而對股市有利的政策——如放松監(jiān)管、延長稅收和減少政府支出等，還沒有來得及起效果。"

關(guān)稅沖擊已經(jīng)近在眼前

最近幾天，特朗普的關(guān)稅計劃也變得更加清晰：特朗普已經(jīng)宣布對從加拿大和墨西哥進口的產(chǎn)品征收 25% 的關(guān)稅——盡管后來他又將這兩項關(guān)稅計劃推遲了至少一個月，但并未緩解人們對通脹上升、利率上升和經(jīng)濟增長放緩的擔(dān)憂。

據(jù)高盛估計，美國對加拿大和墨西哥征收關(guān)稅可能會使標普 500 指數(shù)成份股公司的每股盈利下降 2%-3%。該銀行預(yù)測，未來幾個月標普 500 指數(shù)可能下跌 5%。

大摩的威爾遜則在研究報告中補充稱：" 從現(xiàn)在開始，這些關(guān)稅持續(xù)的時間越長，市場之前的基準觀點可能受到考驗。"

不過，摩根士丹利仍預(yù)計今年全年美股將上漲：他們預(yù)計標普 500 指數(shù)年底將收于 6500 點，較當(dāng)前水平上漲 8%。