財(cái)聯(lián)社 2 月 4 日訊（編輯 馮軼）港股節(jié)后反彈趨勢漸強(qiáng)，多頭氛圍趨濃，恒指于近兩個(gè)月以來的高點(diǎn)附近震蕩，行情持續(xù)性也開始成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

展望 2 月后續(xù)行情，浙商國際在月度策略報(bào)告中表示，港股市場雖然資金面和情緒面未有明顯改善。但可以看到基本面表現(xiàn)有亮點(diǎn)，且政策面仍在不斷加碼，因此短期觀點(diǎn)由謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎樂觀。

浙商國際指出，從各個(gè)角度解析當(dāng)下市場環(huán)境?；久?，2024 年 12 月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體延續(xù)改善趨勢，并且供需兩端在政策刺激下表現(xiàn)有亮點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)景氣度方面，1 月 PMI 數(shù)據(jù)表現(xiàn)明顯偏弱，雖然受春節(jié)臨近影響較大，但下降幅度仍大于往年季節(jié)性水平。往后看，需重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后復(fù)工后的需求端恢復(fù)情況。

不過，由于政策面官方繼續(xù)加碼一攬子政策組合拳，包括對 25 年財(cái)政政策的加碼、以舊換新補(bǔ)貼的擴(kuò)圍、提供資本市場更多中長期資金等仍是看點(diǎn)。

另一方面，數(shù)據(jù)顯示，截至 1 月末，恒生綜指的 PE（TTM）為 9.8，較上月末的持平；恒生綜指 5 年 PE 估值分位點(diǎn)從上月末的 38% 略微升至 39%。

浙商國際認(rèn)為，中長線來看，港股走勢仍將回歸基本面。當(dāng)下市場估值水平仍不算高，中長期配置的估值性價(jià)比仍在。后續(xù)若能實(shí)現(xiàn)政策端加碼疊加經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善的共振，市場有望啟動第二階段業(yè)績驅(qū)動行情。

板塊配置方面，浙商國際看好行業(yè)相對景氣且受益于政策利好的汽車、電子、家電、科技等；業(yè)績和股價(jià)走勢穩(wěn)健且受益于政策利好的低估值國央企紅利板塊；基本面相對獨(dú)立且受益于降息周期的香港本地銀行及公用事業(yè)股。

值得一提的是，近期科技股資金面表現(xiàn)相對強(qiáng)勢。上月恒生科技指數(shù)漲幅超 5.5%，帶動信息技術(shù)行業(yè)南向資金大幅流入，1 月南向資金凈流入超 750 億港元，遠(yuǎn)超其他行業(yè)。

此外，浙商國際還稱，港股市場當(dāng)下仍是機(jī)構(gòu)和外資主導(dǎo)的市場，需密切關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲加息動態(tài)。

需要指出的是，1 月美聯(lián)儲議息會議維持基準(zhǔn)利率不變符合市場預(yù)期，而會議聲明和鮑威爾發(fā)言傳達(dá)的信息整體中性略偏鷹。

整體來看，此次議息會議維持基準(zhǔn)利率不變符合市場預(yù)期，而會議聲明和鮑威爾發(fā)言傳達(dá)的信息整體中性略偏鷹。

從會議聲明來看，當(dāng)下美國就業(yè)市場表現(xiàn)穩(wěn)健，通脹仍偏高，同時(shí)特朗普新政府上臺后的政策影響仍存諸多不確定性。上述因素也持續(xù)通過匯率市場及中美利差傳導(dǎo)，或?qū)Ω酃少Y金面形成壓力。