隨著經(jīng)濟(jì)增速換擋，中國(guó)金融市場(chǎng)正進(jìn)入 " 低利率 " 時(shí)代。

去年 12 月 10 年期國(guó)債利率正式進(jìn)入 1 時(shí)代，余額寶的 7 日年化收益率十年前還有 6%，如今只剩 1.7%，定存利率已經(jīng)全面進(jìn)入 "1%" 時(shí)代，壽險(xiǎn)預(yù)定利率有望從 2.5% 繼續(xù)下滑 ……

在財(cái)政貨幣雙寬松的定調(diào)下，2025 年 OMO 利率有望在 1.5% 基礎(chǔ)下迎來兩到三次的下調(diào)、銀行存款利率也會(huì)緊跟下調(diào)、保險(xiǎn)預(yù)定利率也要跟隨 OMO、銀行存款利率的節(jié)奏 ……

在各種廣譜利率的下滑下，無論個(gè)人還是金融機(jī)構(gòu)，都需要思考如何調(diào)整策略，以安全穿越低利率時(shí)代。

基于此，我們結(jié)合國(guó)際宏觀環(huán)境、科技產(chǎn)業(yè)熱潮風(fēng)向、國(guó)內(nèi)貨幣及經(jīng)濟(jì)政策方案及 A 股市場(chǎng)新變化，推出 2025 年蛇年投資九大展望，內(nèi)容主要覆蓋近兩年市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的 " 科技 + 紅利 " 啞鈴結(jié)構(gòu)配置方向，其中，科技方向以人工智能、機(jī)器人、科創(chuàng)板為代表，紅利方向以國(guó)債、紅利資產(chǎn)、自由現(xiàn)金流、REITs 基金為代表。同時(shí)基于宏觀市場(chǎng)環(huán)境和政策因素，也加入了對(duì)消費(fèi)行業(yè)和 A500 寬基資產(chǎn)的觀察。

希望能給投資者帶來一些有價(jià)值的參考。

展望 1

人工智能將繼續(xù)成為市場(chǎng) C 位

作為目前全球最熱門的科技概念，AI 擁有廣闊的市場(chǎng)前景，有能力創(chuàng)造出巨大的商業(yè)價(jià)值。更重要的是，目前尚處于早期階段，未來可以說是星辰大海。而和 AI 商業(yè)化潛力相隨的，是 AI 的投資潛力。這些觀點(diǎn)，都已經(jīng)在實(shí)業(yè)界和投資界形成共識(shí)。

過去 2 年，我們也見證了不少 AI 公司業(yè)績(jī)大漲、股價(jià)大漲，企業(yè)收獲盈利投資者收獲回報(bào)的案例。

春節(jié)期間，DeepSeek 的橫空出世震驚了中美資本市場(chǎng)，還有此前字節(jié) AI 基建對(duì)標(biāo)海外巨頭等級(jí)的投入，國(guó)產(chǎn)大模型突破和國(guó)內(nèi) AI 基建的加速開展，意味著目前大概率只是國(guó)產(chǎn) AI 的 2025 年行情初期。

當(dāng)我們能以更低的推理成本使用性能更好的模型時(shí)，可以預(yù)見的是，如同前幾年 GPT 問世，AI 能力每一次的迭代將帶來范圍更大的產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)會(huì)，從上游的硬件和中游的算法、數(shù)據(jù)資源，到下游應(yīng)用和商業(yè)化場(chǎng)景，都將迎來磅礴的發(fā)展紅利。

每當(dāng)新的變革勢(shì)力涌現(xiàn)，必將在資本市場(chǎng)里卷起一陣驚濤駭浪，能否抓住這波機(jī)遇，在于能否選對(duì)具有優(yōu)勢(shì)的細(xì)分環(huán)節(jié)和公司。AI 賽道所表現(xiàn)的成長(zhǎng)性和確定性，能夠幫助投資者避免頻繁交易、變換賽道所帶來的摩擦、成本和風(fēng)險(xiǎn)。

基于此，我們認(rèn)為今年 A 股 AI 產(chǎn)業(yè)鏈仍將迎來高確定性的增長(zhǎng)行情，可關(guān)注跟蹤 AI 產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)基金產(chǎn)品。如人工智能 AIETF（515070），該 ETF 覆蓋了像寒武紀(jì)（芯片）、中際旭創(chuàng)（光模塊）、金山辦公（AI 應(yīng)用）、中科曙光（服務(wù)器）等橫貫 AI 產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的核心龍頭，近一年回報(bào)收益率達(dá)到了 36.75%，顯著跑贏被動(dòng)指數(shù)型基金（16.20%）。

機(jī)器人將繼續(xù)高歌猛進(jìn)

2024 年是人形機(jī)器人發(fā)展的加速之年，從產(chǎn)品推出到量產(chǎn)被寄予了厚望，資本市場(chǎng)對(duì)機(jī)器人概念股也青睞有加。年內(nèi)機(jī)器人指數(shù)漲幅（26.91%）在 Wind 滬深核心指數(shù)中靠前，大幅領(lǐng)先滬深 300（14.50%）。

就像 2020 年的新能源汽車，目前整個(gè)國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人賽道還處在商業(yè)化的前夕，以宇樹、傅利葉、智元為代表的國(guó)產(chǎn)人形機(jī)器人做了驚艷亮相，華為、小米、寧德時(shí)代、廣汽等巨頭躬身入局，不斷將人形機(jī)器人的熱度推向高潮。

此前政策已經(jīng)做出定調(diào)，《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》明確指出，到 2025 年，人形機(jī)器人創(chuàng)新體系初步建立，" 大腦、小腦、肢體 " 等一批關(guān)鍵技術(shù)取得突破，確保核心部組件安全有效供給。整體產(chǎn)品達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，并實(shí)施批量生產(chǎn)。種種跡象表明，從政策規(guī)劃到企業(yè)落地，2025 年人形機(jī)器人正從行業(yè)導(dǎo)入期步入加速成長(zhǎng)期，而在這一發(fā)展階段，滲透率將逐步加快，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭開始產(chǎn)生利潤(rùn)，放量之后將高速增長(zhǎng)。毫無疑問，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)也將越來越多且越來越清晰。機(jī)器人 ETF（562500）在過去六個(gè)月里實(shí)現(xiàn) 40.46% 的超高收益率，遠(yuǎn)超被動(dòng)指數(shù)型基金（17.68%），近三月規(guī)模和份額都在迅速增長(zhǎng)，最新流通規(guī)模已經(jīng)突破 50 億元。

科創(chuàng)板進(jìn)一步蓬勃發(fā)展

科創(chuàng)板自 2019 年 7 月開市以來，整體運(yùn)行平穩(wěn)，充分發(fā)揮科創(chuàng)板改革 " 試驗(yàn)田 " 功能，持續(xù)打造培育新質(zhì)生產(chǎn)力的 " 主陣地 "。截至 2024 年底，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量已達(dá) 581 家，總市值規(guī)模超 6.34 萬億元，涵蓋新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)是新質(zhì)生產(chǎn)力的具體體現(xiàn)，代表了中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)新方向。

2024 年以來，隨著消費(fèi)電子、汽車、計(jì)算機(jī)等市場(chǎng)需求回暖，以及半導(dǎo)體行業(yè)周期復(fù)蘇，不少位于產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)的科創(chuàng)板上市公司也因此受益。截至 2025 年 1 月 22 日，217 家科創(chuàng)板公司公布了 2024 年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中預(yù)增 96 家，比例為 44.24%。以預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增幅統(tǒng)計(jì)，共有 30 家公司凈利潤(rùn)增幅超 100%；預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增逾 50% 的個(gè)股主要集中在電子、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)等行業(yè)。

據(jù)上交所披露，截至 2024 年底，科創(chuàng)板已成為 A 股指數(shù)化投資比例最高的板塊，相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模超 2400 億元，占科創(chuàng)板整體自由流通市值比例為 8.3%。今年 1 月 20 日，上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)（簡(jiǎn)稱科創(chuàng)綜指）正式發(fā)布?？苿?chuàng)板綜相關(guān) ETF 也已經(jīng)在路上，以華夏基金為首的多家基金公司上報(bào)了科創(chuàng)綜指 ETF，將為科創(chuàng)板引入更多增量資金的同時(shí)，也將為投資者提供更多元、更稱手的投資工具。加上科創(chuàng) 50、科創(chuàng) 100，科創(chuàng)板指數(shù)體系則愈發(fā)完善，投資 " 工具箱 " 不斷豐富。

科創(chuàng) 100ETF 華夏（588800）重點(diǎn)覆蓋代表性行業(yè)龍頭，近六月回報(bào)（30.29%）遠(yuǎn)高于滬深 300（11.96%），較好體現(xiàn)了中國(guó)新興產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)潛力。

展望 4

紅利資產(chǎn)（高股息）是最好的股市壓艙石

近兩年，在利率逐漸走低，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面緩慢修復(fù)的環(huán)境下，紅利類資產(chǎn)的投資價(jià)值凸顯。高分紅板塊對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的敏感性相對(duì)較低，能在預(yù)期不高的環(huán)境中展現(xiàn)較強(qiáng)的防御屬性。2024 年度，A 股市場(chǎng)以銀行保險(xiǎn)、家電、能源等高息板塊表現(xiàn)位居所有行業(yè)前列。

其次，政策層在推動(dòng)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期資金入市、鼓勵(lì)和指引上市公司做好市值管理的方向上持續(xù)加力，由于具備高股息低波動(dòng)的優(yōu)勢(shì)，紅利資產(chǎn)是相對(duì)出色的價(jià)值配置洼地。

從長(zhǎng)線資金的視角來看，在互換成本和穩(wěn)健收益率的權(quán)衡下，紅利資產(chǎn)（長(zhǎng)期穩(wěn)定高息股），是幾乎唯一符合要求的方向。

從股息回報(bào)的角度來看，近幾年的股息率能長(zhǎng)期跑贏長(zhǎng)債利率（持續(xù)維持在 3% 以上）的 A 股公司仍有不少，重點(diǎn)集中在銀行、保險(xiǎn)、能源（石油、煤炭、電力）、電信等重點(diǎn)領(lǐng)域，而且不少恰好也是數(shù)以央國(guó)企或者其控制的企業(yè)，當(dāng)然也包括不少優(yōu)質(zhì)的核心民企。

未來，國(guó)際政經(jīng)環(huán)境不確定性仍然較大，我們?nèi)匀煌扑]守住杠鈴的一端，即具有穿越周期，提供穩(wěn)定分紅實(shí)力的優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)。2024 年 2 月，港股央企紅利 ETF（513910）正式發(fā)行上市，截至 2025 年 1 月 27 日，該 ETF 流通規(guī)模 20.91 億元，上市 1 年來，累計(jì)回報(bào) 28.99%，表現(xiàn)相比于滬深 300 更加出色。

國(guó)債市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)

2024 年，受資產(chǎn)荒、經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇以及寬松的貨幣政策等多重因素影響，市場(chǎng)對(duì)未來利率走勢(shì)預(yù)期繼續(xù)走低，國(guó)債市場(chǎng)迎來一場(chǎng)波瀾壯闊的大牛行情。各路資金瘋狂涌入債市刺激交投持續(xù)大幅攀升，同時(shí)新發(fā)債基爆款頻出，30 年國(guó)債 ETF 規(guī)模暴增近 400%。從收益率來看，10 年期國(guó)債收益率年初處在 2.56% 左右，到年末大幅下滑至 1.6% 附近。

展望 2025 年，考慮到特朗普政府重新上臺(tái)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易形勢(shì)帶來更多不確定性，為實(shí)現(xiàn) 2025 年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，抵消外部沖擊影響，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)貨幣政策有望繼續(xù)維持寬松，2024 年 12 月中央政治局會(huì)議提出 " 實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策 "，強(qiáng)化了這一確定性。

綜合多家機(jī)構(gòu)的測(cè)算，預(yù)計(jì) 2025 年央行將繼續(xù)降準(zhǔn)降息，可能有降準(zhǔn) 1-2 次，幅度 50-100bp，以及可能有降息 2-3 次，幅度為 40-50bp，同時(shí)年內(nèi)還會(huì)有更大規(guī)模的公開市場(chǎng)操作，帶動(dòng)貨幣和債券市場(chǎng)利率中樞進(jìn)一步下行。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)認(rèn)為，2025 年的 10 年期國(guó)債收益率可能下至 1.5% 左右，30 年國(guó)債收益率則可能降至 1.7%。而這將進(jìn)一步成為國(guó)債市繼續(xù)走穩(wěn)走牛帶來重要支撐，且確定性相對(duì)較高。

基于此，我們認(rèn)為，2025 年仍將會(huì)是固收 + 大年，長(zhǎng)債資產(chǎn)配置將會(huì)是一個(gè)預(yù)期表現(xiàn)不錯(cuò)的策略，可考慮國(guó)債相關(guān)且交投活躍的 ETF。

截至 2025 年 1 月 27 日，基準(zhǔn)國(guó)債 ETF（511100）流通規(guī)模 3.56 億元，交投活躍，其 2024 年度凈值增長(zhǎng) 8.24%，顯著跑贏被動(dòng)指數(shù)債券型基金。同時(shí)管理費(fèi)率 0.15%，托管費(fèi)率僅 0.05%，持有成本比較具有吸引力。

高自由現(xiàn)金流資產(chǎn)將更受關(guān)注

在過去兩年，A 股紅利資產(chǎn)表現(xiàn)大放異彩，成為備受市場(chǎng)追捧的 " 頂流 "。高股息策略之所以能夠長(zhǎng)期跑贏市場(chǎng)，其策略的關(guān)鍵之一就在于高現(xiàn)金流因子。

回看過去多年來 A 股剔除銀行保險(xiǎn)、地產(chǎn)等行業(yè)后長(zhǎng)期股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)秀的各種超級(jí)大白馬企業(yè)，都具有一個(gè)很重要的指標(biāo)特征：自由現(xiàn)金流指標(biāo)長(zhǎng)期優(yōu)秀。主要代表除了白酒、石油、煤炭、有色、電力等行業(yè)，還有很多制造業(yè)領(lǐng)域的頭部企業(yè)。

所以通過這一指標(biāo)進(jìn)行合理篩選，我們基本就可以快速找出市場(chǎng)中能長(zhǎng)期表現(xiàn)穩(wěn)健且分紅回報(bào)可觀的核心資產(chǎn)。

這一指標(biāo)之所以如此有用，是因?yàn)樽杂涩F(xiàn)金流是企業(yè)生存發(fā)展的命脈，也是上市公司維持穩(wěn)定現(xiàn)金分紅能力的來源，其在評(píng)估企業(yè)盈利能力、償債能力、成長(zhǎng)潛力以及投資價(jià)值等方面更是有著關(guān)鍵作用。從長(zhǎng)期的視角來看，自由現(xiàn)金流狀況更好的企業(yè)與同行相比往往具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和投資價(jià)值。

2025 年，在國(guó)際市場(chǎng)不確定風(fēng)險(xiǎn)因素增多，疊加國(guó)內(nèi)利率趨勢(shì)長(zhǎng)期下行及政策加力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金大規(guī)模入市的宏觀環(huán)境下，" 現(xiàn)金為王 " 將越發(fā)成為股票投資重要策略。

1 月 10 日，自由現(xiàn)金流 ETF（159201）獲批，成為首批獲批的自由現(xiàn)金流 ETF 之一。該 ETF 以國(guó)證自由現(xiàn)金流全收益指數(shù)基準(zhǔn)，后者近十年累計(jì)漲幅達(dá) 363.62%，年化超 17%，顯著高于中證紅利、紅利低波和滬深 300 的全收益指數(shù)。我們認(rèn)為，這將為投資者長(zhǎng)期布局 A 股紅利資產(chǎn)帶來值得期待的新選項(xiàng)。

展望 7

Reits 仍會(huì)成為另類投資中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

2024 年是公募 REITs 大年，發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均大幅增長(zhǎng)，越發(fā)呈現(xiàn)供需兩旺的發(fā)展格局。截至 2024 年 12 月底，我國(guó) REITs 累計(jì)上市 55 只項(xiàng)目，發(fā)行規(guī)模（含擴(kuò)募）超過 1500 億元。

2024 年以來，公募 REITs 二級(jí)市場(chǎng)整體表現(xiàn)優(yōu)異，8 大行業(yè)中有 7 個(gè)行業(yè)較年初上漲。尤其保障房板塊、公共事業(yè)類、環(huán)保 / 能源等板塊漲幅分別達(dá)到了 35%、23%、16%。

同時(shí)，當(dāng)前 REITs 的二級(jí)市場(chǎng)估值較為穩(wěn)健，不少類別資產(chǎn)分紅回報(bào)可觀，根據(jù)現(xiàn)金流分派率，產(chǎn)權(quán)型項(xiàng)目分派率普遍處于 3%-7%，經(jīng)營(yíng)權(quán)型項(xiàng)目分派率普遍在 5-15% 甚至更高。因而 REITs 市場(chǎng)盡管相比股市和國(guó)債市場(chǎng)的規(guī)模顯得較少，但卻不失為一個(gè)穩(wěn)定收益較為不錯(cuò)且風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較低的配置選擇。

展望 2025 年，隨著宏觀流動(dòng)性繼續(xù)大寬松，且物價(jià)通脹有抬升預(yù)期，利好經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健且高息的資產(chǎn)項(xiàng)目，我們認(rèn)為 REITs 市場(chǎng)表現(xiàn)仍值得期待。推薦逢低關(guān)注受益利率下行，分紅比較穩(wěn)定的保租房類和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回升的產(chǎn)業(yè)園區(qū)類項(xiàng)，以布局長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

比如華夏北京保障房 REIT（508068）, 項(xiàng)目發(fā)行規(guī)模 12.55 億元，基金初始投資的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目包括文龍家園項(xiàng)目和熙悅尚郡項(xiàng)目，目前總體的出租率 94.39%，租金回報(bào)穩(wěn)定。該基金 2022 年 8 月 31 日上市至今漲幅 69.21%，年化回報(bào)率高達(dá) 23%，近一年漲幅更是高達(dá) 56.25%，成為投資環(huán)境下另類投資中的一股清流。

華夏大悅城商業(yè) REIT（180603），項(xiàng)目發(fā)行規(guī)模 33.23 億元，基金初始投資的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目為成都大悅城項(xiàng)目，根據(jù)募集說明書披露，成都大悅城項(xiàng)目總體租賃情況良好，出租率維持在較高水平，近兩年均維持在 98% 以上，同時(shí)該 REIT 預(yù)計(jì) 2025 年可供分配額為 17,698.02 萬元，分紅回報(bào)可觀。該基金 2024 年 9 月 20 日上市至今不到 5 個(gè)月，漲幅已達(dá) 33.43%。

展望 8

消費(fèi)行業(yè)有望進(jìn)入復(fù)蘇

2024 年 A 股市場(chǎng)在復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境中運(yùn)行，消費(fèi)板塊整體呈現(xiàn)出先揚(yáng)后抑、復(fù)蘇步伐緩慢的態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致整體板塊估值一直承壓，漲幅落后于市場(chǎng)平均水平，不少消費(fèi)類個(gè)股股價(jià)甚至出現(xiàn)了不同程度的下跌。整體而言，消費(fèi)板塊未能如市場(chǎng)預(yù)期般強(qiáng)勁復(fù)蘇。

國(guó)家對(duì)促消費(fèi)的重視也越發(fā)明確，2024 年 12 月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將擴(kuò)大內(nèi)需提升至重點(diǎn)工作首位，提出要加力擴(kuò)圍實(shí)施 " 兩新 " 政策，明確提出大力提振消費(fèi)的定調(diào)。2025 年地方政府兩會(huì)響應(yīng)中央號(hào)召，將提振消費(fèi)作為年度 " 頭號(hào)任務(wù) "，地方兩會(huì)消費(fèi)政策也緊跟中央，全面覆蓋商品經(jīng)濟(jì)、服務(wù)經(jīng)濟(jì)、新經(jīng)濟(jì)。

同時(shí)，中央也多次在重要會(huì)議中提出 " 促進(jìn)中低收入群體增收 "，此為從根本上提升居民購買力進(jìn)而提振消費(fèi)的打下牢固基礎(chǔ)。

目前很多消費(fèi)板塊的優(yōu)秀公司已消化高估值，跌出價(jià)值、成為紅利股，分紅收益率具備吸引力。以中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)為例，截至 2025 年 1 月 27 日，其市盈率僅 19.42 倍，股息率高達(dá) 3.9%。同時(shí)，在大規(guī)模消費(fèi)政策刺激和 AI+ 科技創(chuàng)新大潮下，汽車、互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)電子等新經(jīng)濟(jì)也會(huì)繼續(xù)迎來高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

我們認(rèn)為，2025 年，在市場(chǎng)整體繼續(xù)寬松，長(zhǎng)線資金將有望大規(guī)模入市背景下，我們將不僅會(huì)看到更加可觀的消費(fèi)補(bǔ)貼政策，也會(huì)看到股市消費(fèi)板塊的投資轉(zhuǎn)機(jī)到來。

食品飲料 ETF（515170），重點(diǎn)配置了茅五瀘等一線白酒巨頭同時(shí)還覆蓋了伊利、海天味業(yè)、東鵬飲料、青島啤酒等各傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域的核心資產(chǎn)，預(yù)計(jì)今年有望迎來價(jià)值重估的契機(jī)。

港股消費(fèi) ETF（513230），重點(diǎn)配置了騰訊、阿里、美團(tuán)、小米、比亞迪等代表社交、電商、線下消費(fèi)、消費(fèi)電子、汽車等一眾代表新消費(fèi)方向的科技巨頭，同時(shí)也覆蓋了百勝、安踏等代表餐飲、服裝等代表傳統(tǒng)消費(fèi)方向的核心資產(chǎn)，具有很好的長(zhǎng)線配置價(jià)值。

展望 9

A500 會(huì)繼續(xù)追逐成為王者寬基

2024 年，跟蹤 A500 指數(shù)的 ETF 是市場(chǎng)一大亮點(diǎn)。在國(guó)家罕見表態(tài)要提振資本市場(chǎng)，同時(shí)持續(xù)大力出臺(tái)政策引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金大規(guī)模入市背景下，國(guó)家隊(duì)及金融機(jī)構(gòu)選擇寬基指數(shù)布局 A 股，并帶動(dòng)大量市場(chǎng)資金跟投。

其中 A500 指數(shù)由于相比其他寬基指數(shù)或行業(yè)指數(shù)更好兼顧到了高息價(jià)值投資和對(duì)成長(zhǎng)賽道行業(yè)龍頭的布局，具有很好的高分紅、高成長(zhǎng)的雙重特性。因而成為了承接長(zhǎng)線資金非常合適的寬基。從 2024 年 10 月份第一批 A500 的 ETF 正式上市，到 12 月底的短短兩個(gè)多月，A500 產(chǎn)品總規(guī)模突破 3000 億元，創(chuàng)下了指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)最快紀(jì)錄。A500 指數(shù)近 1 年上漲幅度 14.96%，表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。

2025 年 1 月，六部門印發(fā)中長(zhǎng)期資金入市方案，明確未來三年公募基金持有 A 股流通市值每年至少增長(zhǎng) 10%，力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司從 2025 年起每年新增保費(fèi)的 30% 用于投資 A 股。機(jī)構(gòu)測(cè)算，按照新規(guī)要求，年內(nèi)入市險(xiǎn)資規(guī)?；蚩蛇_(dá)萬億規(guī)模之多。同時(shí)疊加年內(nèi)隨著持續(xù)寬松的貨幣政策和更有力的經(jīng)濟(jì)刺激舉措，預(yù)計(jì)今年 A500 指數(shù)基金投資將是一個(gè)非常穩(wěn)健且預(yù)期收益不錯(cuò)的選擇。

截止 2025 年 1 月 27 日，A500ETF 基金（512050）總規(guī)模達(dá)到 198.59 億元，位居市場(chǎng)前列；去年 12 月以來日均成交額超 40 億元，位列同類標(biāo)的指數(shù)場(chǎng)內(nèi) ETF 第一，流動(dòng)性好。值得一提的是，該指數(shù)基金年管理費(fèi) + 托管費(fèi)合計(jì)僅為 0.2%，屬于同類最低檔，也大幅低于主動(dòng)權(quán)益基金。

結(jié)語

總的來看，2025 年，盡管全球市場(chǎng)仍會(huì)面臨諸多不確定風(fēng)險(xiǎn)因素，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在貨幣環(huán)境持續(xù)寬松、經(jīng)濟(jì)強(qiáng)刺激方案持續(xù)推出、提振資本市場(chǎng)舉措越發(fā)給力的三大確定性因素支持下，A 股市場(chǎng)仍有望走出結(jié)構(gòu)化甚至獨(dú)立的較好行情。

這其中，上述所指向的九大重點(diǎn)領(lǐng)域，也將是投資確定性和安全性相對(duì)更高的重點(diǎn)方向。至于誰將會(huì)是 2025 年表現(xiàn)最亮眼的選擇，我們一起關(guān)注和期待。（全文完）