東吳證券股份有限公司曾朵紅 , 郭亞男 , 徐鋮嶸近期對中信博進行研究并發(fā)布了研究報告《2024 年業(yè)績預(yù)告點評：在手訂單充沛，持續(xù)保持高產(chǎn)》，給予中信博買入評級。
中信博 ( 688408 )
投資要點
公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，公司發(fā)布 2024 年全年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸母凈利潤約 6.35 億，同增約 84%；扣非歸母約 6.1 億，同增約 99%；測算 24Q4 歸母凈利約 2.08 億，同增約 11%，環(huán)增約 6%；扣非歸母凈利潤約 2.01 億；同增約 13%，環(huán)增約 4%。
在手訂單充沛、春節(jié)開工高企。海外中東、印度需求旺盛，且每年裝機高峰為 Q4 和 Q1，業(yè)績繼續(xù)創(chuàng)新高，Q1 春節(jié)不放假，高開工推進交付。公司截至 24Q4 末，公司在手訂單約 46.5 億元（環(huán)降 13 億，同降 0.5 億），其中跟蹤支架約 35 億元（環(huán)降 17 億，同降 1 億），其他約 11.5 億元（環(huán)增 3.7 億，同增 0.5 億）?？紤]假設(shè)跟蹤支架單價 0.43 元 /GW，公司跟蹤支架在手訂單約 8.1GW，后續(xù)仍有新簽訂單、有望支撐 25 年持續(xù)增長。
海外布局深化、優(yōu)勢逐步突出。24 年公司籌劃建設(shè)沙特本地化產(chǎn)能，沙特工廠將成為繼印度后第二個海外基地，設(shè)計產(chǎn)能達 3GW，預(yù)計 25 年釋放，配套全球供應(yīng)體系可具備當(dāng)?shù)丶s 10GW 交付能力，滿足當(dāng)?shù)丶拜椛渲苓厖^(qū)域的項目交付需求。印度 22 年 6 月落地 3GW 產(chǎn)能，助力后續(xù)印度市場份額提升。本土化供應(yīng)助力公司搶占中東、印度市場份額，競爭優(yōu)勢逐步突出。
投資建議：基于公司在手訂單豐富、交付穩(wěn)定增長，我們上調(diào)公司 2024-2026 年盈利預(yù)測，預(yù)計 2024-2026 年歸母凈利潤 6.4/9.3/12.1 億元（前值 2024-2026 年 6/7.7/9.6 億元），同增 84%/46%/31%，給予 25 年 25xPE，對應(yīng)股價 106 元，維持 " 買入 " 評級。
風(fēng)險提示：政策不及預(yù)期，競爭加劇等
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，海通證券徐柏喬研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為 78.6%，其預(yù)測 2024 年度歸屬凈利潤為盈利 7.27 億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測 PE 為 11.37。
最新盈利預(yù)測明細如下：
以上內(nèi)容為證券之星據(jù)公開信息整理，由智能算法生成（網(wǎng)信算備 310104345710301240019 號），不構(gòu)成投資建議。
