自 2024 年 9 月 5 日，首批 10 只中證 A500ETF 上報(bào)至今，10 月 15 日，首批 A500ETF 產(chǎn)品上市，并隨后持續(xù)獲得凈申購(gòu)。10 月 15 日至 12 月 31 日，A500 相關(guān) ETF 每月均被資金凈買入，期間累計(jì)凈買入規(guī)模達(dá)到了 2000 多億元。
截至最新，場(chǎng)內(nèi)有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的 25 只 ETF 合計(jì)規(guī)模突破 2600 億元。從發(fā)行至今，短短 4 個(gè)月內(nèi)，中證 A500 指數(shù)成長(zhǎng)為 ETF 的新名片，從跟蹤指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模而言，中證 A500 指數(shù)異軍突起，僅次于萬(wàn)億規(guī)模的滬深 300，位于第二。
對(duì)于單只產(chǎn)品而言，國(guó)泰中證 A500ETF 規(guī)模從 20 億突破至百億，只用了 7 個(gè)交易日，創(chuàng)下了新紀(jì)錄：即全市場(chǎng)成立規(guī)模 20 億元及以下股票 ETF 最快突破百億的 ETF 。截至最新，該 ETF 規(guī)模已經(jīng)接近 300 億，而突破或接近 200 億的還有南方、廣發(fā)以及華夏旗下中證 A500ETF，百億規(guī)模中匯聚了華泰柏瑞、富國(guó)、易方達(dá)、景順長(zhǎng)城、招商、嘉實(shí)、摩根以及銀華等 8 家實(shí)力強(qiáng)勁的基金公司。
A500 不僅有 ETF、指數(shù)、指增、以及紅利低波等策略型產(chǎn)品均有上報(bào)，目前已有 123 只產(chǎn)品上報(bào)，近 70 家基金公司參與其中。在降費(fèi)的背景之下，從收入角度而言，ETF 的規(guī)模變得更為重要。
ETF 做大規(guī)模，除了指數(shù)足夠優(yōu)秀之外，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)下，一要資源投入，二要先發(fā)優(yōu)勢(shì)。事實(shí)上，這兩條均集中在大廠，創(chuàng)新產(chǎn)品有先行優(yōu)勢(shì)，同時(shí)具備資源能力。而對(duì)于中小基金公司而言，要 " 卷 " 進(jìn)來(lái)是重要指數(shù)卡位的必須，但銷售難是每一個(gè)后半程入場(chǎng)基金公司的真實(shí)感受。
A500 發(fā)行后半程，中小基金公司 " 過年關(guān) "
自 2024 年 12 月以來(lái)，首募的中證 A500 相關(guān)基金已經(jīng)不見 20 億以上規(guī)模了。即便是廣發(fā)、招商、中歐這些大廠，A500 的產(chǎn)品首募階段已經(jīng)不好找錢了。
隨之而來(lái)的首發(fā)則讓公司犯了愁。在與券商、銀行溝通券結(jié)、托管時(shí)，該公司遇到了難題，" 在洽談了幾個(gè)渠道后，大機(jī)構(gòu)已經(jīng)好幾只產(chǎn)品在手券結(jié)，不愿意再接新產(chǎn)品。" 但是發(fā)行已是迫在眉睫，該公司只得高管出面，向股東方、此前合作較好的銀行求助，幾經(jīng)周折，最終敲定了券結(jié)和托管機(jī)構(gòu)。
一位基金經(jīng)理表示，整個(gè)首發(fā)階段，每天奔波在不同的城市路演。根據(jù)券商資源稟賦不同，路演不僅在一線城市，更要涵蓋二三線城市，PPT 已經(jīng)倒背如流。" 有一天去路演的路上，突然很恍惚，想不起來(lái)自己在哪個(gè)城市了。" 該基金經(jīng)理表示，高強(qiáng)度、更加下沉的路演只因?yàn)槭装l(fā)能有個(gè)好成績(jī)。
如此卷，為何還有布局？有基金公司表示，除了卡位，也在于中小基金公司多是布局了指增產(chǎn)品或者策略風(fēng)格產(chǎn)品，能夠在貝塔之上做出超額，自然也能吸引到部分投資者的青睞。
對(duì)于當(dāng)前 A500 銷售難，基金公司也有預(yù)期，綜合多家基金公司反饋，主要有三個(gè)：
一是前期 A500 上市產(chǎn)品凈值均在 1 之下，客戶體驗(yàn)不佳。
有基金公司表示，前期 A500ETF 經(jīng)歷券商端、銀行端瘋狂銷售，前期不乏有 80 億等規(guī)模首募，但是當(dāng)前已上市的 ETF 凈值均低于 1，這就意味著，首募階段買入的客戶幾乎都是虧損，尤其是去年 12 月以來(lái)，市場(chǎng)震蕩下行，投資者還在虧損。
" 此前 A500 叫座叫好，銷售規(guī)模大，虧損波及的傷害面廣，是后期賣不動(dòng)的主要原因之一。" 某公募人士表示，市場(chǎng)產(chǎn)品好賣，前提還是有足夠的賺錢效應(yīng)。
從基金公司宣傳物料來(lái)看，其中不乏 "A500 指數(shù)基金凈值跌破 1 元，當(dāng)前適合加倉(cāng)嗎？"" 我持有的 A500 基金被套了怎么辦？"" 市場(chǎng)跌多漲少，A500 指數(shù)還能繼續(xù)持有 / 加倉(cāng)嗎？" 等投教內(nèi)容。安撫話術(shù)一定程度上體現(xiàn)了當(dāng)前持倉(cāng)客戶的焦慮。
后續(xù)首募的中證 A500 產(chǎn)品不僅需要在市場(chǎng)上尋找增量資金，更是面臨與前期產(chǎn)品持營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)。
前期已運(yùn)作中證 A500 的基金公司多是大廠，在規(guī)模、流動(dòng)性的爭(zhēng)奪上更是不遺余力。有公司表示，" 現(xiàn)在是不計(jì)成本的時(shí)候，毫無(wú)疑問，第二梯隊(duì)的目標(biāo)都是規(guī)模第一的產(chǎn)品。"
財(cái)聯(lián)社記者了解獲悉，不少頭部 A500ETF 持營(yíng)大戰(zhàn)的投放采取 " 大曝光 " 策略。所謂 " 大曝光 " 策略，就是從線下戶外、樓宇、電梯、公交地鐵站，到線上雪球、wind、大 V 全覆蓋，甚至在支付軟件、爽文網(wǎng)站都有其身影。
此外，還有基金公司表示，券商也加入并助推內(nèi)卷，" 有券商專門組建了群，分享基金公司的宣傳物料，以供相互傳閱參考。"
三是 A500 之后，發(fā)行市場(chǎng)上創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮。
在 A500 之后，新指數(shù)、新產(chǎn)品紛至沓來(lái)，寬基方面，多只上證 180ETF、創(chuàng) 50ETF 緊隨其后；行業(yè)主題基金方面，AI、低空經(jīng)濟(jì)等主題產(chǎn)品連續(xù)獲批。此外，1 月 13 日上報(bào)的科創(chuàng)綜指 ETF 又是 12 家混戰(zhàn)，等待獲批后，發(fā)行迫在眉睫。
有基金公司表示，大基金公司還能多個(gè)產(chǎn)品多線發(fā)行，但是對(duì)于中小基金而言，一個(gè)月排一到兩只產(chǎn)品發(fā)行已經(jīng)是極限。" 渠道能力也有容量，增量資金有限，如果只是存量資金贖舊買新，并不是發(fā)行產(chǎn)品的初衷。"
事實(shí)上，A500 指數(shù)之后的新產(chǎn)品首募已經(jīng)乏力，包括頭部大廠都出現(xiàn)了延募現(xiàn)象，A500 后續(xù)的產(chǎn)品發(fā)行艱難情況可想而知。
